上周市场连续调整四天，周五在煤炭、银行、地产的带动下冲高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全周小幅收跌，深成指表现偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        3  月份摩根大通全球总体制造业PMI  为55.8，较2  月份的57.4  有所下滑，主要是日本PMI  较低所致。投入价格仍接近2  月份的两年半以来峰值水平，这增加欧洲央行加息的可能性。中国物流与采购联合会3  日上午发布的3  月份中国非制造业商务活动指数为60.2%，比上月上升16.1  个百分点。结束春季因素影响后，我国非制造业景气度上升。从PMI  指数来看，全球经济仍在平稳复苏，但油价上涨导致通胀压力增加，最终带来的各国货币政策调整成为经济波动的主要影响因素。  
        斯特拉塔与日本电力株式会社(Chugoku  Electric  of  Japan)签署了本财年（始于4  月1  日）的供应合同，以每吨130  美元的价格较2010-11  年度每吨98  美元的价格上涨了32.6%，再创历史最高水平。我国发改委近期则下发通知，要求11  年合同煤价不得上涨。目前，  发改委核定的合同价570  元/吨和当前市场价已经有200  元左右的价差，我们预计这种价差在11  年将持续存在。发改委的价格管制降低了主要国有发电集团的生产成本，从而有利于保持电价稳定。由于合同价偏低，主要煤企会尽量压缩合同煤产量，电厂由于缺煤会加大市价购买，这将进一步推高煤炭市场价。同时，纽约原油价格创两年来新高价，能源替代属性决定了煤炭价格也将在高位徘徊。我们看好煤炭股在二季度的市场表现。