一季度市场回顾与总结
1 月,通胀预期高涨,政策紧缩预期十分强烈,资金面也出现紧张,但经济基本面预期保持稳定,通胀和政策预期的恶化导致市场回落,并跌破了前期区间震荡下轨,但由于基本面没有出现不利变化,市场下跌之后又很快回升;2 月,通胀预期开始发生积极变化,节后资金面也有所改善,基本面稳定,政策收紧的影响趋弱,市场震荡向上;3 月,通胀预期缓解,政策预期出现稳定迹象,市场冲击3000 点关口,但在技术压力下回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体上看, 年初主张的通胀、经济和政策预期博弈的运行逻辑得到验证。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 一季度,低估值、大盘股以及投资相关的行业涨幅表现较好,而高估值、中小板和创业板以及消费相关的行业表现较差。
二季度展望:通胀、政策回归中性,基本面保持稳定
从影响市场运行的核心因素看,CPI 可能在6 月份达到全年高点, 在5 月份前后市场对通胀的预期有望由悲观转向中性;在前期政策见效、外围局势不确定的情况下,货币政策进一步大幅收缩的必要性降低,政策收缩预期也将由悲观回归中性;目前来看,经济先行指标有的继续走强、有的触底回升、有的正在筑底,三大需求虽有强有弱,但总体上经济基本面的预期有望保持稳定。因此,二季度市场对通胀、政策和经济基本面的预期均逐渐趋于中性,沪指平台也有望再上一个台阶。
沪指核心波动区间在2850-3200 点
市场半年线支撑有效,这形成沪指运行的区间下限,随着时间的推移,这一下限逐渐上移;在低估值蓝筹板块的带动下,市场将不断挑战前期的密集成交区,而且挑战的力度会越来越大;相应的,市场重心将在这个过程中不断抬升,并挤压沪指向3100-3300 点密集成交区拓展;从目前来看,二季度市场尚不具备有效突破这一密集成交区的条件。综合判断,二季度沪指运行核心区间在2850-3200 点之间。
投资策略
投资遵循以下几条线:1、低估值和增长确定的板块:金融、面临政策风险较小的商业地产和受益于保障房建设的城建类地产; 2、"寻找经济转型时期增加值"的延伸:有色、煤炭、精细化工、工程机械、海工、机床、核心汽配、节能环保、品牌连锁;3、国家中长期规划的落实:信息技术、新能源汽车、新能源(除核能)、物流等。