投资要点
        公司  2011  年4  月6  日发布公告公司将于2011  年4  月7  日在深圳创业板上市，公司首次发行价格为30.19元，发行市盈率为67.09  倍，本次共发行2500  万股；
        公司主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售，是目前国内化学合成多肽原料药生产规模最大的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要产品为注射用胸腺五肽、注射用生长抑素、醋酸去氨加压素注射液、注射用特利加压素等；其中新品种醋酸特利加压素被选为全国药品交易会“2009  中国十大处方药重磅新品”；
        目前我国化学合成多肽药物市场销售规模正逐年扩容，2006  年至2009  年销售额保持快速增长势头，销售额由2006  年的26.34  亿元上升至2009  年的56.01  亿元，四年的平均复合增长率达到28.59%，预计未来三年增速将保持在20%以上；
        我们认为公司目前将立足制剂业务，其未来三年复合增长率超过  40%：其中胸腺五肽和生长抑素未来增速预计均能保持在15-20%，而公司首仿药特利加压素2011  年新进省级医保6  家，我们预计2011  年将实现翻倍式增长，同时公司潜力产品丰富，其中我们看好爱啡肽在2012  年贡献业绩，其他产品如阿托西班、卡贝缩宫素、比伐卢定等均有待观察，我们相信随着公司业务不断完善，未来新产品上市后公司将进入快速增长期；
        我们预计公司  2011-13  年归属母公司净利润分别为0.88  亿元、1.37  亿元和1.94  亿元，同比分别增长66.14%、56.32%和41.37%，对应EPS  分别为0.88  元、1.37  元和1.94  元；
        我们选取近期上市医药企业作为参照公司，计算出2011-12  年平均PE  分别为37×PE  和27×PE，根据公司2011-12  年EPS  我们预计其上市首日价格区间为32.56-36.99  元，涨幅区间预计在7.82%-22.52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）