扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:招商银行-2011年二季度A股策略-110404

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-04-06 14:19:19
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐彪,马强
研报出处: 招商银行 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 933 KB 分享者: rap****ie 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          政策面观察,总量工具、价格工具、行政手段和信贷工具会一如既往的成为对抗通胀控制资产价格的利器。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是,在通货膨胀和经济复苏放缓的背景下,宏观紧缩力度下降将是可以预期的结局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,在美元基准利率上升到一定程度之前,美元将维持贬值的大周期,人民币升值压力始终存在。
          流动性观察,全社会流动性水平下降给市场带来最大向下压力的时候已经结束。虽然有待确证,但是已经有证据表明:市场流动性边际变化有望成为市场上涨的助推因素。
          基本面观察,综合而言,以季度为单位来考量企业盈利,二季度我们将会看到2011  年1  季报集中披露,有可能会看到比较好的数据,值得一提的是,企业盈利预期反映了这一潜在利好。以年为单位来考量企业盈利,总体盈利水平的下滑(注意,不是增速回落,而是增速为负)应该只是时间问题。需要警惕的是盈利下滑的可能尚未体现在市场预期中。
          从板块结构上看,通胀周期下我们推荐采掘和金融服务。
          我们认为,受制于整体流动性偏紧,国内信贷资金对股市构成支撑的局面依然不存在,与此同时中国经济中长期增速下台阶或许不可避免。两者共同形成了A  股中长期上涨的制约因素,中长期持续大幅上涨基础依然不存在。但是美元贬值、人民币升值预期、可以预期的宏观紧缩力度放松、以及流动性可能出现的环比放松,很可能导致二季度延续一季度的反弹态势。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com