今日公布了3月中旬的FOMC会议纪要，最重要的仍然是美联储成员对第二轮量化宽松的讨论。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下面是我们从会议纪要中发掘的几个信息及评论：  
        美联储预期美国经济温和增长，我们也认为今年上半年美国实现3%左右的温和增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从近期的个人消费支出数据来看，一季度消费增速明显低于去年四季度，由于消费占GDP70%左右的比重，我们认为，一季度美国将实现3%左右的温和增长水平。今年以来的油价快速上涨对经济尚不构成重大影响，但会通过影响消费者信心而抑制消费快速上升。对于美国的通胀水平，联储内部争议很大，我们认为会缓慢上升，在明年上半年回归到次贷危机前的水平，届时成为美联储加息的理由。
        以伯南克为主导的美联储高层仍坚持二次量化宽松。本次是2011年的第二次会议，对二次量化宽松的争议更为明朗化，Fisher、Kocherlakota、Evans和Plosser这四位希望逐渐收紧特别宽松的货币政策。然而，这些理事只是提出了看法，最终并未投反对票。另一方面，几位坚决支持二次量化宽松的成员（Bernanke、Dudley和Raskin等）认为在资产购买计划完成之前，不可能出现调整购买计划的经济形势变化。伯南克在4月5日表示近期通胀上升只是暂时现象，如果通胀走势和预期出现背离，才会考虑应对。综合多方面看，虽然美联储成员内部有些分歧，但以伯南克为主的宽松派占主导，二次量化宽松仍会按时结束，这两三个月美联储收紧货币政策的预期不会明显增强。二季度美元仍然还有些许下跌空间，大宗商品高位盘整。
        以下为会议纪要精华：  
        FOMC与会者对当前经济形势和未来经济走势的看法
      （与会者是美联储主席、副主席、理事和12家地区联储主席）  
        在他们对经济形势的讨论中，与会者认为上次会议至今接收到的信息与预期一致并且经济复苏更为稳健。虽然二月天气异常影响了许多指标，消费者支出、企业投资和就业仍显示持续性扩张。然而，住房市场仍然受抑制。与会者注意到了过去几个月失业率出现显著下降，也观测到就业其它指标显示整体劳动力市场情况逐渐改善。与会者继续预期在未来几个季度经济呈现温和增长。与会者注意到近期油价和其它大宗商品价格对整体通胀构成上行压力，但潜在通胀仍然受抑制，他们预期近期商品价格上升对通货膨胀仅构成暂时性的影响，部分原因是他们看到长期通胀预期保持稳定。另外，一些与会者预期产能利用率低（产能过剩）将限制劳动力成本和价格上升。虽然如此，与会者观察到快速上升的商品价格对长期通胀预期的稳定性及通胀前景施加了上行风险，即使他们认为消费者支出和企业投资有下行风险。另外，与会者注意到中东北非局势和日本最近的地震海啸进一步增加了经济前景的不确定性。
        与会者观察到整体通胀是由更高的能源价格和其它大宗商品价格推动的，其它进口商品的价格显著上升。一些企业反馈他们将更高的成本部分地传导到消费者（或计划这么做）。然而，考虑到当前市场状况和家庭和企业对于支出仍持谨慎态度，企业对提价多少不确定。其它与会者注意到大宗商品和能源成本对大多数企业而言仅占生产成本中的较小比重，劳动力成本占大部分，另外，他们观察到由于生产率增长超过工资上涨，单位劳动成本在近几年普遍下滑。许多与会者注意到，在近几个年代，甚至更大的大宗商品价格上涨也只对潜在通胀产生有限的影响。