中投证券：淡化Beta配置  重视Alpha配置  
        截至3月25日，一季度上证指数涨幅6.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度的主线主要是通胀预期的变化，牵动着市场情绪快速切换，从季初恐惧心理、季中投机心理、到季末的侥幸心理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前市场可能低估了通胀的复杂性。  由于目前紧缩的滞后性与渐进性，通胀期拉长、紧缩期拉长、经济渐落的时间拉长，经济将处于较长一段时间的"滞"胀态势。我们认为关注目前市场情绪的同时，需要重视高通胀的复杂性，紧缩的持久性，经济缓落持续性，预计经济缓落趋势可能呈现半年以上。  就二季度而言，将呈现消费稳，投资稳中缓，出口结构性乐观的经济格局。  未来消费看消费者信心，投资看开发商信心，出口看美国需求。1、消费者收入信心平稳，预计二季度消费者信心或探底回升；2、开发商信心指标关键看4月底、5月份初推盘高峰，一线城市城郊量升低于预期或普遍的降价促销，都有可能调低新开工预期。3、美国需求强劲将带动出口乐观预期。  我们认为，经济缓落在政府预期之内，不至于触发政策大幅度的反转；若存在新的政策刺激，更多的是去刺激代表转型方向的消费需求。