????????【今日市场研判】
????????平衡格局有望维持
????????小长假期间，市场多空因素均有出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小长假期间央行再度上调基准利率0.25个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回顾2月9日加息当天，市场小幅调整。虽然加息在预期之中，但也不排除短线市场受到影响的可能。不过，从另一个角度，市场原本预期上半年将有加息两次，那么现在可谓“加一次少一次”。另一方面，日本核辐射危机仍在延续，当地水产品、农产品均受到影响。A股核电相关公司近阶段因此走势疲弱，成为做空因素之一。不过，由于假日期间海外市场表现强势，将给A股市场带来支撑。总体上，我们认为，A股市场表现将相对独立，平衡格局有望维持。关注3000点上方的压力，本周2920点一线将有支撑。
????????【今日报告推荐】
????????加息符合预期??预计年内还将上调-第4次加息短评
????????本次加息符合预期，我们在近期刚刚发布的3月经济数据前瞻报告《CPI创新高，准备迎接新的政策冲击》中，明确指出“加息的敏感时间点是4月份和6、7月份”。
????????促使央行加息的原因主要有以下几方面：第一，通胀压力仍较大。3月份CPI预计为5.3%，创09年以来的新高，2季度通胀仍处于高位。第二，加息有助于减少负利率，虽然已经连续多次加息，但负利率仍在，3月份如果按照CPI5.3%计算，实际利率为-2.3%，有扩大趋势，本次加息有助于减少负利率，稳定居民的通胀预期。第三，本次加息也有助于调控房地产市场，稳定房地产需求，有助于房地产价格的稳定。本次个人住房公积金贷款利率也相应上浮，5年以下和以上贷款利率均上调0.2个百分点。
????????从本次加息的结构看，延续前三次的格局，中长期贷款利率调整幅度低于中长期存款幅度，显示货币当局希望提高存款利率，将资金稳定在银行系统内，而同时不愿过分提高贷款利率，导致投资和经济的过度回落。
????????对于通胀的判断，我们维持春季策略会报告《从通胀到增长》中的观点：全年通胀可控，预计为4.5%，全年通胀走势维持前高后低的格局，1-4季度CPI预计分别为5.1%、4.9%、4.4%和3.6%。
????????鉴于2季度通胀压力仍大，货币政策仍然维持名义稳健实际紧缩的基调，预计还将上调1次存款准备金率，敏感时间点是4月份；加息1次，敏感时间点是6、7月份。下半年随着通胀的回落，政策会进入稳定期。(李慧勇/孟祥娟)??