中国人民银行4月5日宣布，自2011年4月6日起分别上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，1、加息符合预期，此次加息是年内最后一次；2、3月物价将低于预期，加息继续引导通胀预期回落3、进一步对房价调控施压；4、提前应对欧元区加息预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、加息符合预期，此次加息是年内最后一次
        我们继续重申对2011经济形势的总体判断：增速回稳，通胀回落，转型加速。从1-2月份情况看，经济和物价走势正逐步印证我们的观点。
        我们认为，央行此次加息符合预期。鉴于通胀压力将随着供给增加、经济增速回稳、通胀预期好转和宏观调控在上半年部分缓解，下半年有效缓解。我们预测通胀将两阶段回落，2011年上半年CPI同比上涨4.77%，下半年3.12%，全年3.94%。全年加息两次。由于翘尾因素，二季度物价压力依然较大，实际利率仍然为负，且地域政治风险导致的国际原油价格高位震荡，欧元区加息预期高涨，加息在4月上旬到来兼顾内外，符合我们之前预期。
        从最新公布的PMI走势看，今年3月PMI仅比2月回升1.2个百分点，低于2005年－2010年3月份PMI比2月回升3.0个百分点以上的平均值，反映了经济回稳态势显著。
        下半年物价加速回落，二季度经济完成"软着陆"，配合"十二五"投资，下半年转型加速，经济不再具备再次加息条件，本次加息将是年内最后一次。
        二、3月物价将低于预期，加息继续引导通胀预期回落
        我们认为，本轮物价上涨的主因是包括农产品在内的食品价格上涨。
        自去年10月以来，除今年1月农产品批发价格指数同比涨幅低于CPI食品价格同比涨幅外，CPI食品价格同比涨幅均低于农产品批发价格指数同比涨幅。今年3月（2月26日到3月25日），农产品批发价格指数同比涨幅为9.95％，大幅低于去年11月的16.1％，也低于今年2月的11.5％，预计3月CPI食品价格同比涨幅将低于2月，将在10％左右，按食品在CPI中30％的权计算，食品将拉动CPI上涨3.0％。