2010  年EPS  为1.49  元，净利润同比增长43%，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010  年实现营业收入18.2  亿元，同比增长58.8%，归属上市公司股东的净利润为2.1亿元，同比增长43.1%，2010  年EPS  为1.49  元，符合之前公布业绩快报预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第四季度收入为6.73  亿元，同比增长63.8%，净利润为6679  万元，EPS  为0.48元，同比增长34%。2010  年利润分配方案为每10  股派发现金红利14.2  元。
        强化渠道管控力度，整合营销资源，多种销售渠道齐头发展，收入继续保持强劲增长。公司是目前国内家纺行业中运作多品牌和多渠道最为成功的企业，2010  年底各品牌门店数为2085  个，净增门店275  个，占上年门店总数的15%。
        而2010  年收入同比大幅增长58.8%，小品牌和西部地区呈现加速增长。分品牌看，罗莱品牌收入为14.2  亿元增长52%，其他品牌收入为3.2  亿元增长75%。
        从地区收入看，华东占46%，华中占15%，东北占11%，华北占10%；而增长最较的地区是西北增长160%，西南增长113%，华东增长73%，华中增长54%。
        受小品牌占比提高影响，毛利率水平略有下降，销售和管理费用控制较好，净利润率为11.5%。公司2010  年综合毛利率为37.8%，同比小幅下滑1.3  个百分点，其中罗莱品牌毛利率为40.6%，基本持平，其他品牌毛利率为33.7%，下降2.36  个百分点。我们认为，毛利率的变化与产品结构调整有关，由于开拓了超市渠道和网上直销渠道，收入呈现加速增长，但新渠道的毛利率低于以罗莱品牌为主的百货和专卖店渠道。销售费用率上升1.3  个百分点至18.8%，管理费用率下降0.5  个百分店至4.2%，净利润率降1.3  个百分点至11.5%。
        业绩有望持续高增长，目前估值回落给价值投资者提供买入机会。家纺行业目前仍处于快速成长期，2011  年公司旨在加强全国市场并打造各个品牌在更多区域的强势地位，提高市场占有率。考虑到2011  年春夏季订货会的高增速预示着收入将保持高增长、通过提价能保持毛利率相对稳定、预计公司有望获得优惠所得税率等因素，我们预测11-13  年EPS  为2.3/3.05/4.0  元（维持11、12  年并新增13  年预测），对应PE  为28/21/16  倍，净利润复合增长率39%，给予11  年40  倍或12  年30  倍PE  估值，  12  个月目标价92  元，维持买入评级。