2010年净利润3.34亿元，同比增长45%
        杭锅2010年营业总收入33.09亿元，同比增长16.44%，归属于上市公司的净利润3.34亿元，同比增长45%，每股收益0.84元，扣除非经常损益后每股收益0.78元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中非经常损益是邯钢烧结机余热发电项目转让收益所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        工业锅炉，余热锅炉和总包工程是近两年主要增长来源
        分产品看，工业锅炉和总包工程占总收入的30%，是主要的增长来源，分别增长了154%，112%。报告期末在手订单49个亿，与2010年分产品收入相比，工业锅炉，余热锅炉和电站锅炉增长最快，符合我们对公司未来两年增长来源主要是垃圾焚烧锅炉和燃气电站余热锅炉的判断。
        余热锅炉和工业锅炉毛利率稳中有升，综合毛利率下降
        2010年综合毛利率21.07%，比2009年下降2.53个百分点，我们认为主要原因一是2010年中厚板价格平均涨幅19%，二是销售结构变化。分产品看，主要产品余热锅炉，工业锅炉毛利率稳中有升，分别增加0.85和3.06个百分点，总包工程，电站锅炉毛利率下降了2.73和7.4个百分点。瑞银钢铁研究员预计2011年平均涨幅12%，我们测算2011年公司综合毛利率维持在20%左右。
        估值：维持业绩预测，重申“买入”评级
        公司2011年发展计划包括拓展太阳能光热发电，核电设备，IGCC及煤气化的研究，使用超募资金4.58亿元寻找新的投资项目和产业整合机会。我们认为公司是节能环保领域不可多得的投资标的，维持2011-2013年1.23，1.62，2.10元的业绩预测和43元目标价，重申“买入”评级。目标价由35x  2011年市盈率得出。