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达刚路机研究报告:天相投顾-达刚路机-300103-收入结构优化,但募投受迫推迟-110406

股票名称: 达刚路机 股票代码: 300103分享时间:2011-04-06 09:09:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持(下调)
研报大小: 209 KB 分享者: 模****头 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-12  月,公司实现营业收入1.53  亿元,同比增长14.63%;营业利润5500.17  万元,同比增长5.56%;归属母公司所有者净利润5232.78  万元,同比增长13.40%;全面摊薄后的基本每股收益0.80  元,略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010年度拟分配预案为每10  股转增8  股并派现2  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        车载类产品延续增长,非车载类出现下滑。报告期内,公司车载类产品占营业收入的82.47%,相比2009  年提高6.71个百分点。车载类产品中,沥青碎石同步封层车一跃成为车载类产品的销售冠军,收入规模占到车载类产品的46.46%,比2009  年提升了24.68  个百分点,实现同比增长176.20%;智能型沥青洒布车收入同比下滑17.75%,在车载类产品中的占比也从2009  年的54.51%下滑至2010  年的34.61%。此外,自行式碎石撒布机和改性乳化沥青稀浆封层车分别同比增长297.76%和107.44%,在车载类产品中的收入占比分别提升至7.95%和7.72%。总的来看,公司收入正在向路面机械产品集中,而且主要车载类产品呈现齐头并进的趋势,打破了原有的产品种类较杂,优势产品相对单一的局面。
        西部地区需求释放,收入规模迅速崛起。报告期内,公司华北、西南、西北三地的营业收入均有较大增长,尤其是西北地区增长达91.45%,占到公司总收入的20.73%,已成为公司第二大市场。这主要是由于西部大开发对交通基础建设的投入加大,公司的产品较好地满足了市场的需求;华东、中南市场受沿海地区公路建设规模减少的影响,业务规模略降。
        受外部因素影响,募投项目整体投资计划向后推迟,2011年业绩或受影响。公司原计划2010  年完成7829  万元项目投资,但实际仅完成3098  万元,进度低于预期。受2010  年秋季西安连续多雨的天气影响,公司筑路机械设备总装基地及研发中心建设项目施工现场泥泞,无法正常施工,导致焊接、机械装配车间厂房未能如期完工,由此又进一步影响到公司主要生产设备不能购买和进场;另外,公司也推迟了国外营销服务网络建设项目的实施进度。整体来看,营销网络建设投资将集中于2011  年,总装基地项目投资额将在2012  年有大幅提升。

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