进口铜精矿依存度上升而潜在精铜产量出现短缺的情况进一步印证：前期进口铜精矿过剩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在扣除2  月份2.79  万吨的库存消耗后，按照我们的测算，2009  年4  月至今国内过剩的进口铜精矿可为当前铜市提供约63  万吨的精铜供应。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        如我们在深度分析中所述，伦铜强劲而沪铜滞涨导致进口铜精矿的冶炼亏损扩大，在国内进口铜精矿供应相对宽松的情况下，国内冶炼厂进口铜精矿的积极性减弱。我们认为，冶炼厂可能趁沪铜仍在70000  上方高位运行时加快对进口铜精矿库存的消耗。
        这就意味着，若二季度铜价外强内弱持续，冶炼厂可能将继续减少海外铜精矿的进口和需求，转而增加对国产铜精矿以及废铜的利用。3  月中旬中国第二大铜生产商——铜陵有色集团表示，往年该集团对海外铜精矿的依赖度在30-60%之间，但估计今年会是下限。所以，为吸引中国买家购买，要么铜矿商继续提高铜精矿TC，要么伦铜作出调整。
        3月11日，日本发生9.0  级大地震。受此影响，日本泛太平洋铜业公司旗下日立冶炼厂（2007  年产能45  万吨）和三菱材料旗下小名滨铜冶炼厂（2007  年产能25.8  万吨）宣布因断电而停产。市场认为这将让全球最大的产铜国智利不得不将原本打算出售给日本的铜精矿转售到中国市场。近期有消息称现货铜精矿TC  正在从地震前的70-80  美元/吨上涨至目前150  美元/吨的水平。
        我们的精铜生产模型测算结果显示，在TC  翻倍至150  美元/吨的情况下，进口铜精矿冶炼1  吨精铜的成本将下降490  元/吨左右。我们认为，这将刺激部分冶炼厂增加对进口铜精矿的需求，但需求的强弱和持续性仍将受制于内外铜价对比的强弱。因此，3  月份中国铜精矿进口可能增加，但如果4、5  月份伦铜持续坚挺而沪铜疲软，那么铜精矿进口可能难以继续增长。