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特变电工研究报告:群益证券-特变电工-600089-业绩低于预期,但仍有稳健增长空间-110401

股票名称: 特变电工 股票代码: 600089分享时间:2011-04-03 08:27:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赖燊生
研报出处: 群益证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 201 KB 分享者: 碧****蓝 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司4  月1  日发布2010  年报告,全年实现营收177.70  亿元(YOY+20.4%),净利润16.11  亿元(YOY+5.4%),EPS0.80  元,低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利润低于预期的主要原因在于毛占比营收20%的电线电缆产品毛利率下降6.8  个百分点,而毛利率较高的建造合同收入同比减少近三成所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司期间费用率为11.04%,与去年同期持平。截止2010  年底,公司尚有未执行合同订单204  亿元,我们认为订单饱满显示了公司竞争能力,也为来年业绩奠定基础。
        预计公司2011  年、2012  年实现营收217.38  亿元(YOY+22.3%)、277.36  亿元(YOY+27.6%),实现净利润18.59  亿(YOY+15.4%)、22.28  亿元(YOY+19.9%),EPS0.92  元、1.10  元,当前股价对应2011  年、2012  年PE  为22X、18X,考虑公司作为特高压最受益企业之一,其煤炭资源有待市场重估,给予“买入”建议,六个月目标价24.2  元(2012  年PE22X)。

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