投资要点
        事件：根据媒体报道，公司在山东和江苏的小包装玉米油将在4  月初全面上调出厂价，5L  装小包装桶装油将从75.9  元/桶上涨到79.9%，涨幅约5.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期，西王的股价跟随农林牧渔、食品板块调整幅度达20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        首先，我们简要评估一下西王产品涨价的意义。最直观的理解――涨价会提升公司的盈利水平，不过我们的盈利预测模型中已有考虑；接踵而至的疑问是――在金龙鱼、福临门等“品牌大佬”掌控的江湖下，作为后起之秀的西王率先提价会否挤出销量？我们的回答是――不会！理由如下：其一，涨价对销量的影响不是利空而是利多――提价会进一步扩大玉米油相对大豆油、花生油的档次和层级，吸引部分中高档消费群体切入玉米油这一新品类，只有把玉米油蛋糕做大，西王才有前途；不过，只要把蛋糕做大，旨在“将玉米油贴上公司标签”的西王食品无疑是行业最大的受益者。
        其二，仅从数据来看，2011  年1  季度小包装销量已相当于2010  年上半年，同比接近翻番，照此简单推测，全年达到9-10  万吨销量并不是梦。
        其次，西王食品未来三年盈利高速增长态势已经确立，预计净利润复合增长率在50%以上。无论是从PEG  还是DCF  估值，当前股价已经具备相当的安全边际。
        驱动西王盈利增长的双重因子：渠道扩张和品牌拉动，主要体现在销售放量（预计2011  年小包装玉米油可达9-10  万吨，暂按8  万吨保守测算）、价格上涨（本次涨价5.2％，未来仍有进一步上涨空间，预计2011-13  年均涨幅10%）、毛利率提升（鲜胚玉米油等高附加值产品线进一步丰富）。