事件：
        中国国航公布2010  年年报，实现营业收入809.63  亿元，同比增长58.45%；归属母公司股东的净利润122.08  亿元，同比增长142.73%，实现EPS  为1.05  元，同比增长150%，扣非后EPS  为0.86  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        结论：
        盈利预测和投资评级：随着高铁建设，各大航空公司，特别是直接竞争对手南航和东航对国际航线愈发重视，国际业务竞争越来越激烈，这将是对国航国际业务的挑战，国内方面，年中京沪高铁将通车，虽然单条线路对公司整体业绩的影响有限，但高铁相互间的协同效应将在未来日子里日益体现，好在国内民航供需缺口短期内仍然存在，我们预计2011年-2012年，国航的优良业绩将有一定持续性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司的业绩为1.03元和0.93元，对应的PE为10.7倍和11.8倍，暂时仍然维持推荐评级。
        正文：
        报告期内，  公司实现载客人数6000.62  万人次，同比增4长5.37%；收入客公里1056.95  亿客公里，同比增40.04%；收入货运吨公里48.41亿吨公里，同比增37.2%；收入方面：公司2010  年主营业务收入790.09亿元，同比增58.15%，其中客运收入700.98  亿元。这主要是受益于行业景气，公司单位指标纷纷创出或接近历史高位；其中货邮吨公里收入和客公里收入分别为2.08元/公里和0.64元/客公里，同比增长了36%和14%  。
        2010年度，公司出资人民币6.82  亿元认购深航新增注册资本。增资完成后，公司在深航的持股比例由25%增至51%，深航变成公司的控股子公司。并自4月20日起并表深航（且包括深航控股80%的昆明航空）。截至去年年底，深航拥有飞机架数为99  架，占公司总量的25.19%，因此，并表后导致公司供给量、运输量、都大幅增长。国航年报显示，深航自10年4月20日与国航并表至年底累计产生净利润3.93亿元，全年运输总周转量25.4亿吨公里，目前看来深航盈利能力比较低下，可能主要是由于历史遗留问题影响了运营效率，预计2011年国航与深航合并后的协同效应将逐步体现，深航很肯能是国航11年业绩亮点。报告期内，公司获得汇兑损益18.91  亿,投资收益录得35.73亿,分别同比增长了1631%和485%。其中油料衍生合同带来19.54  亿的公允价值变动收益导致公司公允价值收益17.43  亿。受益外部环境改善，国泰航空经营良好，为公司贡献投资收益30  亿，占总投资收益的84%，其余主要来自山东航空，贡献约9%。