◆业绩增长154%，高于预期，毛利率明显提高
        2010  年实现营业收入47.83  亿元，同比增45.40%；归属于上市公司股东净利润3.71亿元，同比增153.59%（0.62  亿收购新疆华孚，并表追溯口径）；摊薄后每股收益1.34元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每10  股派发现金红利2  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        营业收入毛利率同比升1.67  个百分点至19.72%，受益于产品提价国内销售毛利率大增3.57  个百分点。销售费用率升0.55  个百分点到4.47%，因公司加大了国际新区域及国内新兴市场的推广，运输费及佣金猛增；管理费用率降0.29  个百分点到4.10%。流动/速动比率/存货周转率都有所提升，内部管理效率进一步增强。
        业绩增长高于预期，主要由于色纺纱收入同比增40%（销量增17%,涨价增~20%），公司品牌影响力提升、产品结构优化、通过产业西移取得了整体成本降低10%的成绩、转让房地产股权收益，且公司充分利用国储竞拍、进口配额增量、籽棉收购、期货操作等方式锁定了优质低价棉花库存。
        ◆定向增发项目稳步推进，将解决产能瓶颈，增厚公司未来业绩
        2010  年11  月公司实施定向增发，募集10  亿元投向两个项目。其中，“新疆五家渠12  万锭色纺纱项目”建设期2  年，投产后将新增高档纯棉紧密纺色纺纱产能22,593  吨/年，预计年新增收入7.72  亿元；“浙江上虞8  万锭半精纺纱线项目”建设周期约2  年，将新增各类高档半精纺纱线产能12,000  吨/年，预计年新增收入6.61  亿元。这两项目目前都在按计划稳步推进，预计分别将于2011  年10  月和4  月全面投产，既可改善当前满负荷生产状态，又成功实现了产业转移和升级，内部收益率20%左右，有望进一步增厚公司未来业绩。
        此外，公司计划在江西染厂、宿迁染厂、石河子染色项目上增加投资1  亿元（自筹及银行贷款）。同时，加大对收购目标的搜索与谈判，在适当时机完成产业西移。
        ◆新品研发、产业西移强化竞争优势，股权激励构筑业绩安全边际
        公司计划加大新型、高技术含量产品开发力度（重点抓好半精纺、花式纱等新品），提高产品盈利水平；进一步加大产业西移步伐，优化产品分类生产，提高劳动生产率；加强商情分析和趋势研判，积极审慎做好采购工作，锁定棉花资源。
        2011  年2  月，公司公布股权激励计划，行权条件为11-13  年各自比09  年净利润增长不低于112％、154％、205％。显示了管理层对色纺纱行业前景和公司未来业绩增长的强烈信心，且可为企业吸引及保留优秀业务人才。
        ◆抓住行业景气，未来持续增长可期，估值具有吸引力
        受益色纺纱行业未来需求的增长，加上相对宽松的竞争环境，公司先入优势得以保持。在扩大产能同时，加大创新力度，未来业绩持续增长可期。我们看好公司长期发展，预计公司11  -13  年摊薄EPS  为1.77、2.37  和3.03  元，估值具有一定吸引力，维持“买入”评级。