市场回顾：权重股持续走强
        本周沪深300  指数微跌0.66%；中小板综指大跌3.97%；创业板综指大跌5.34%.本周市场情绪谨慎，高估值的中小板与创业板连续调整，破位下跌，市场二八格局明显，安全边际较高的煤炭、银行、钢铁等权重板块延续强势，沪深300  指数表现明显强于中小板与创业板指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数下跌0.98%；中小板综指微涨0.03%；创业板综指跌1.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        市场环境：紧缩冲击的实质压力有限
        由于市场预期3  月CPI  涨幅可能破“5”，4  月上中旬目前已被视为再次加息的敏感窗口。但我们认为3  月CPI  破“5”与4  月加息符合市场预期，对市场的持续性负面压力有限。这是因为：首先，我们预期3  月份CPI  上涨5.2%，但其中翘尾因素贡献3.6  个百分点，且食品价格上涨动能有所减弱，服务业价格补涨将成为重要推动力。在夏粮丰收在望、流动性得到控制的情况下，市场对通胀预期难以显著加剧。其次，3  月份PMI  分项数据显示购进价格指数降低1.8%，工业企业的成本压力上升速率低于预期。从近期将启动煤电联动的市场预期看，管理层对中长期通胀预期也并未趋向悲观。
        PMI  指数在连续3  个月回调以后，本月出现回升。相对于市场对消费下滑的担忧，我们更担心房地产持续行政性调控对地方财力可能构成削弱，从而导致地方政府对水利工程、保障房等转型投资领域意愿下降，这将极大强化市场对经济放缓的预期。因此在各地陆续公布的房价调控目标弱化了二季度房价下跌预期之后，在经济放缓受到关注的过程中，房地产调控政策的下一步取向值得关注。
        从目前市场对2011  银行业盈利增长一致预期来看，从20%上升到22%，这给予了银行股较为持续的估值修复动力，另一方面也给予了大盘在上证指数2900  点一带较强的抗结构风险冲击能力。从大小盘股的换手率比与估值比来看，伴随市场交投重心倾向低市盈率大盘股，大小盘股的估值结构差异的改善开始显现。这有利于后续市场的调整以时间换空间的方式展开，但此间市场结构性压力仍待释放