一、  事件概述
        近期，奥飞动漫公司发布2010年年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年营业总收入9.03亿元，归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，基本每股收益0.51元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  分析与判断
        2010年公司营收同比增长52.85%，净利润同比增长28.83%，二者增长归因于学习曲线效应1、营收及净利润增长超市场预期，但净利润数据低于此前业绩快报。报告期内，公司实现营业收入90,306.94  万元，同比增长52.85%，实现利润总额14,739.68  万元，同比增长24.97%，归属于上市公司股东的净利润13,094.77  万元，同比增长28.83%，公司总资产160,860.56  万元，净资产132,427.21  万元。
        2、营收及净利润增长归因于学习曲线效应。（1）公司营收增长主要是公司积累行业经验，不断挖掘动漫影视作品的价值来扩大经营规模，使营业收入得到持续稳定增长。这其中包括海外业务的发展。（2）净利润增长主要是公司在取得销售额大幅增长的同时，产品成本和期间费用等得到有效控制，同期营业总成本率微增2.01%。
        玩具产品（含动漫玩具和非动漫玩具）销售收入7.47亿元，同比增长42.86%1、主力明星产品销量突出。公司在发展过程中形成了清晰的商业模式，即以内容形象为核心，依靠动漫拉动玩具及衍生产品的销量，并力争成为动漫全产业链运营商。报告期内，玩具产品营收占比为82.77%，其中悠悠球与果宝特攻产品线跻身"2010年度中国市场十大畅销玩具"榜单，单产品线悠悠球销售额超过历年单产品线销售记录。
        2、公司组织结构及渠道得以重构。公司内部变革组织结构，建立了事业部制运营模式；外部重构销售渠道，提升了终端销售能力，2010年初见成效。
        以"澳贝"为核心品牌的婴童业务布局正当时，2010年预计规模达1亿元1、婴童业务布局思路明晰。公司将婴童业务的产品市场职能和销售职能分开。（1）调整销售渠道，新增分销网点（母婴店、商超）1285  家，总数达到4217  家，其中母婴店新增871  家，总数达到2871  家；同时，澳贝产品依托B2C  网站，初步建立网上旗舰店。
        （2）产品线日益丰富，包括床铃、摇铃、运动、启智、沐浴及积木等系列。现阶段市面畅销的产品有乖乖小鸭、好问爬行小蟹、调皮小虫、音乐健身架等。
        2、新增"迪迪世界"品牌。公司针对不同的消费者定位进行双品牌运作，抢占市场。迪迪世界包括床铃、回力、发条、学习、套装、音乐车等系列。"迪迪世界"动画片预计在2011年拍摄完成。
        3、收购童装企业，进军婴童服装行业。近期，公司公告累计以2764万元收购广州执诚服饰51%股权，有助于公司拓展婴童服装行业。根据Euromonitor的市场分析数据，预计2009-2013年，童装市场将继续保持稳步增长，童装消费额的年均复合增长率将达10.06%，至2013年，市场规模将达到1383亿元。
        4、产品线持续丰富。公司与国际知名婴童品牌的合作，丰富现有婴童产品线，加快对婴童棉纺品、洗护、喂养等相关用品的培育。
        同时，加快益智用品的开发。
        形象授权业务2010年预计突破亿元大关，业绩弹性空间逐步放大公司形象授权业务发展迅速，已经覆盖到图书、音像、卡通食品、童装童鞋、日用品、学习用品、网游、手机游戏等领域，其中"铠甲勇士"卡通形象授权收入在公司全品牌非玩具授权收入的占比第一，其授权业务包括《铠甲勇士?刑天》系列图书7册、《铠甲勇士-刑天》同名舞台剧等。