发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为10  年期固定利率金融债券，发行量不超过150  亿元，无追加，按年付息，手续费为0.15%；招标日为2011  年3  月30  日，缴款日和起息日为2011  年4  月7  日，兑付日为2021  年4  月7  日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        市场情况。2  月末M2  同比增长15.7%，较1  月末低1.5%，M1  同比增长13.6%，较1  月末高0.9%；2  月份人民币贷款增加5356  亿元，同比少增1929  亿元；  2  月外贸逆差73.06  亿美元，逆差出现主要受2  月份春节长假因素影响，经季节调整后，出口同比增长4.9%，进口同比增长26.6%；2  月CPI  同比增长4.9%，与1  月份持平，环比上涨1.2%，涨幅高于此前市场预期；2  月PPI  同比增长7.2%，较1月涨幅上调0.6%，创2008  年10  月以来新高；1-2  月份城镇固定资产投资同比增长24.9%，较2010  年增速上调0.4%。近日银行间回购利率小幅下调，目前银行间7  天回购利率在2.30%附近，市场资金面较为宽松。近日央票利率波动不大，目前1年央票二级市场利率在3.19%附近，3  年央票利率在3.60%附近。近日中长期金融债市场收益率小幅上调，目前10年左右金融债的市场收益率在4.46%附近。商业银行将是本期债券主要需求者。
        定价讨论。根据CIR  模型，采用跨市场国债中银国际报价数据，得到当前10  年期国债理论收益率约为3.90%，估计当前10  年金融债与国债的利差在57bp  附近，则10年金融债的理论收益率在4.47%附近。综合考虑宽松的资金面及市场对长期金融债的需求情况，我们预计本期金融债招标利率将会在理论收益率水平附近。