短期回调在所难免
        申银万国证券研究所        2007/12/13
        盘中特征：
        周四沪深两市继续震荡下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终盘上证指数收于4958.04点，跌2.70%，成交1064.6亿元；深成指收盘16035.19点，跌4.73%，成交530.8亿元,两市均以中阴线报收。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万行业板块指数全面下跌，钢铁、房地产和餐饮旅游等板块跌幅都超过4%。两市个股涨跌比例约为1:7，市场人气全面趋弱。
        后市研判：
        从周二开始市场反弹的力度便逐渐减弱，周三、周四更是出现了明显的回调，而这其中原因主要归结于前期的两个数据——周二央行破天荒地再次提高存款准备金率一个百分点，使其达到创纪录的14.5%；周三国家统计局公布的11月份CPI数据再次超出预期，6.9%的涨幅创出了11年内的新高，这两个“记录”使市场对后期从严的调控政策预期更加明朗，而央行和银监会对第二套房的认定标准无疑再次打击到房地产板块的“七寸”之上，当金融和房地产这两个推动市场上行的引擎同时熄火之后，市场也就失去了反弹的动力，连续回调也在所难免。
        对于后期走势，首先，从周四房地产板块继续大幅回调来看，市场依然在消化着第二套房认定标准对房地产企业的影响，短期来看房地产板块仍缺乏反弹的理由，其将继续拖累大盘走势。其次，在反弹期间累计的人气短期内又有所涣散。周三虽然金融地产板块大幅回调，但仍有半数以上个股翻红，但周四个股却大面积普跌，资金逃离迹象明显，前期累计的人气再次受到打击，其又为市场后期走势增添一定的不确定性。第三从市场供应层面来看，明日还将有太保等新股进行发行，市场资金将继续面临一定考验，从而限制大盘短期的反弹走势。但从另一方面来看，我们应该注意市场是不是对后期从紧的宏观政策反应过于强烈？在出口放缓，内需增长乏力的背景下，投资可能仍将是支持GDP继续向好的一大保证，虽然短期利空较多，但对中线投资者来说现在的超跌也许正是开始考虑布局的好时机。
        操作策略：
        综合来看，市场短期仍缺乏走强的催化剂，后期可能将有继续下探可能，建议继续观望，同时积极申购新股。