事件：
        三特索道(002159)公布年报，全年实现营业收入33,899.17  万元，同比增长36.75%；实现营业利润6,016.31  万元，同比增长13.48%；归属于上市公司股东的净利润2,975.73  万元，同比增长33.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        EPS0.25  元，同比增长31.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分配方案：拟10  派0.5  元。
        点评：
        旅游地产营收同比增1,774.02%。主营业务以索道经营为主、景区及旅游地产开发经营为辅，索道和旅游地产均依附于景区资源。2010年，海南塔岭旅业公司天籁谷养老公寓项目实现销售收入5,404.81万元；神农架物业公司实现销售收入859.67  万元；共计营收6,235.79万元，同比增长1,774.02%。
        利润与营收未能同步增长。主要有两个原因：一是报告期旅游地产毛利率低于公司平均毛利率水平；二是2009  年5  月及以后开业的梵净山旅业公司、咸丰坪坝营公司、武夷山索道公司报告期对比增加了4  个月的淡季经营时间。
        景区培育者厚积薄发。公司盈利模式是“景区+索道+旅游地产”，  把资质良好的待开发景区培育成知名景区，扮演“景区培育者”的角色。目前公司处产业扩张期，11  年度资金需求25,308  万元，拟投资8  个项目。有一定的融资需求。
        业绩预测与估值。我们预测公司11、12  年EPS  分别为0.32  元和0.44元。3  月31  日公司收盘价17.20  元，相对于11、12  年PE  分别为53.75X、39.09X。给予“增持”评级。