事件：
        公司发布  2010  年年报，全年实现营业收入43.47  亿元，同比增长16.69%；实现归属于上市公司股东净利润4.37  亿元，同比增长29.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益为1.36  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟每10  股派1  元现金。
        点评：
        公司业绩保持稳健增长。报告期内，公司营收和净利润均保持稳健增长；主要受益于3G  网络的后续投资、宽带网络的兴建及城市电网改造和农村电网建设的加大。综合毛利率为22.11%，同比下降2.37个百分点；期间费用控制良好，期间费用率为10.62%，同比下降0.66个百分点。
        光纤光缆业务表现给力。报告期内，国内光纤光缆的市场需求保持在高位，公司作为行业内的主要厂商之一，继续受益于该行业的高景气度。光纤光缆的收入为22.69  亿元，同比增长43.73%，其毛利率为28.11%，较上年同期略有增长。公司的另一主营业务电力电缆增长保持稳定，全年实现收入14.58  亿元，同比增长17.81%；本期射频线缆单独作为一项业务进行统计，全年的收入为5.12  亿元，同比增长2.54%。
        2010  年国内光纤集采价格下降约23%，产能利用率达90%。2010年国内运营商集采光纤的价格由09  年的约86  元的中等水平下降至70  元的中下水平，下降幅度约为23%。国内光纤市场的总需求达9000万芯公里，有效供给产能为1  亿芯公里，产能利用率约为90%，相比历史处于较高水平。
        丰富多样的线缆产业链。公司通信、电力线缆两条产业链日趋完善，基本上完成了产业链上下游环节的完整布局（除光纤预制棒外），丰富多样的线缆产品除了能给公司增添新的盈利增长点，同时能有效的降低公司的市场风险。公司将继续受益于国内光通信的高景气度及国家电网建设。另外，公司的海缆产品将是未来几年利润增长最快的产品（目前海缆国内市场份额约为75%，占有率居第一），增长的主要动力来自海上风电项目及深海缆的订单。未来公司的线缆产业链将更加丰富完善，公司在线缆产业中的地位将更进一步。
        业绩预测与估值。预计公司2011、2012  年EPS  分别为1.61  元、1.81元。3  月31  日公司股价26.20  元，对应11、12  年PE  分别为16  倍、14  倍。我们给予“增持”评级。