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东北证券研究报告:西南证券-东北证券-000686-自营规模收缩,资管业务增长-110401

股票名称: 东北证券 股票代码: 000686分享时间:2011-04-01 15:24:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王大力
研报出处: 西南证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 中性
研报大小: 207 KB 分享者: li****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        东北证券2010  年营业收入17.00  亿元,同比减少14.71%;归属于上市公司股东的净利润5.27  亿元,同比减少42.26%;加权平均净资产收益率16.24%,同比减少18.11  个百分点;每股收益0.82  元,同比减少42.66%;期末每股净资产5.42  元,净资本34.59  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年公司其他综合收益为-0.23  亿元,上年同期为0.61  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟向全体股东每10  股派发现金2  元(含税),共派发现金1.28  亿元。
        业务结构方面,公司证券经纪业务营业收入12.24  亿元,同比减少18.69%;证券承销与保荐业务营业收入1.45  亿元,同比增长9.82  倍;自营投资收入1.03  亿元,同比减少71.49%;资产管理业务收入0.82亿元,同比增长19  倍。
        公司目前拥有68  家证券营业部(3  家处于筹建中),其中长春市16家,吉林省16  家,吉林省外36  家。2010  年公司股基交易量8239  亿元,A  股交易市场份额0.753%,同比略有下降。公司完成主板、中小板、创业板等7  个保荐项目。公司期末理财产品管理数量4  支,资产净值35.72  亿元,年内2  号成长精选首发14.949  亿份,3  号主题投资首发28.352  亿份。
        自营投资业务期末账面价值19.97  亿元,同比减少14.03%。期末自营权益类证券及证券衍生品/净资本34.11%,同比减少23.98  个百分点;自营固定收益类证券/净资本23.71%,同比减少20.21  个百分点。
        公司近  3  年分类评价结果均为B  类BBB  级。公司年内取得IB  业务资格,已有24  家营业部获得开展IB  业务资格。公司取得设立直投子公司的资格,直投子公司正式成立。公司正开展业务筹备工作,在具备条件时申请开展融资融券业务。
        公司持股96%的渤海期货实现营业收入8412.83  万元,净利润1005.05  万元;公司持股46%的东方基金实现营业收入1.39  亿元,净利润3008.22  万元;公司持股21%的银华基金实现营业收入10.76亿元,净利润3.40  亿元。
        维持证券行业“跟随大势”评级,维持东北证券“中性”评级。公司未来三年预测每股收益0.85  元、0.98  元与1.18  元,目前股价对应市盈率分别为25、22  倍与18  倍,对应市净率分别为3.60  倍、3.21倍与2.85  倍。

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