3 月31 日,双汇集团在漯河市体育馆召开“万人职工大会”,参会人员包括双汇集团管理层、漯河本部全体职工、全国经销商代表和新闻媒体。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
瘦肉精“感染区域”控制在济源双汇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)双汇产品经受住检验。截至3 月30 日,北京、上海、天津等61 个地区的政府执法部门对双汇产品进行全面普查和抽检,结论是双汇产品合格,未检出“瘦肉精”。且本次瘦肉精危机没有蔓延到整个行业。
农业部公告称瘦肉精属个案,河南省排查检出率为0.04%。
双汇企业信誉、实体经营、品牌信誉、市场网络、资本市场均遭受损失。3.15 以来,双汇“瘦肉精”事件影响销售收入15 亿,济源双汇处理肉制品和鲜冻肉损失3000 万元,检测费用每年需3 亿,品牌美誉度受损,政府税收减少8500 万。
双汇预期销量有望在四月恢复。双汇集团3 月底肉制品实际达到2500 吨/天,除济源双汇外,公司整体屠宰量恢复80-90%,肉制品恢复30-40%。双汇对经销商承诺5 月1 日以前的产品,全部接受退货,有利于各地产品重新上架,稳定经销商。公司计划屠宰量在4 月15 日达到1400 吨以上/天;4 月底达到1500 吨以上/天;肉制品业在4 月15 日达到3500 吨以上/天;4 月底达到5000 吨以上/天。
双汇将加大对整个产业链的控制。目前,双汇养殖业在整个业务的占比不大,全年约1900 万头的屠宰量中,自有养殖生猪30 多万头,主要是种猪。公司计划先从种猪开始,然后延续到商品猪。对于产能150 万头的屠宰场,公司计划将配套约50 万头的养殖场和20 万吨的饲料加工厂。
维持业绩预测,2011 年EPS 3 元仍有望实现。我们此前对双汇发展2011 年的业绩预测,主要是参考其重组方案的业绩承诺水平。考虑到双汇对经销商的激励措施和管理能力,以及产品检测合格的报告,我们认为其仍有望达到其重组方案中对2011 年业绩的承诺水平。我们预计,10-12 年EPS 分别为2.34、3.00 和4.10元,以3 月15 日收盘价77.94 元计算,动态PE 分别为33 倍、26 倍和19 倍。
由于事件影响仍需观察,我们暂停对公司的评级。