业绩概要：2010  年营业收入为1.91  万亿元，同比增长42.2%；归属于母公司股东净利润707.13  亿元，同比增长12.8%；基本每股收益0.816  元，公司拟每10  股派发现金股利1.3  元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业收入大幅增长主要由于原油、成品油及石化产品价格上涨与产量的增长，盈利增速远低于营收增速主要由于原料采购费用的快速增长（同比增长51.2%），外购原油加工量与单位加工成本分别同比增长15%与30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分板块贡献：全年EPS  0.82  元。勘探板块经营收益471  亿元，同比增长97%，EPS  0.36  元。主要由于原油与天然气价格的上涨，以及川气东送项目投产后天然气产量同比幅大幅增加。炼油部门经营收益159亿元，同比降低42%，EPS  0.12  元。主要由于原油价格大幅上涨并大于成品油价格增速，使得炼油毛利空间缩窄。营销及分销部门经营收益308  亿元，同比增长1.5%，EPS  0.23  元。主要由于成品油价格及销量同比大幅增加以及单位销售费用小幅增加。化工部门经营收益150  亿元，同比增长9%，EPS  0.11元。主要受化工产品价格与原料单位成本价差减小与消耗量增加的影响。
      2011  年炼油板块可能出现亏损，是影响业绩的最大不确定性因素。2010  年公司原油加工量2.11  亿吨，占国内原油加工总量4.23  亿吨的50%；而原油产量0.46  亿吨，占国内产量2.03  亿吨的23%。产量与加工量的巨大缺口，使得公司在高油价与成品油调价不到位的背景下，炼油板块盈利能力持续减弱。下半年成品油定价机制可能进一步微调，有利于公司炼油毛利恢复至合理水平。
      业绩预测：展望2011  年中国经济将延续稳定增长的态势，成品油、天然气及化工产品需求将稳步增长。预计国际原油全年均价95  美元/桶，同比增长20%。预计2011-2012  年EPS  分别为0.84  元、0.87  元。目前股价具有较高的安全边际。催化剂：天然气价格市场化与新成品油定价机制的微调。