※我们有别于市场的观点：
        技改工程的完成，将使公司自产铜由16.7万吨达到2011年的20.2万吨，铜矿自给率达到21.26%，这将大幅提升公司业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司小金属精碲50吨/年、精铋800吨/年、钼酸铵1300吨/年、铼酸铵3000公斤/年、硫酸、黄金等副产品均有助于提升公司业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        ※紧握资源  布局完整产业链    
        江西铜业在国内主要铜业上市公司中铜资源量位居第一，并拥有全国最大的铜冶炼厂。向下游延伸，公司拥有6家铜材深加工企业，具备45万吨铜深加工的综合产能，已经形成完整的产业链。  
        ※自产铜大幅提高提升公司业绩    
        公司正在推进多个开采和扩产项目。预计2011年铜精矿产量将达到20.2万吨，按95万吨电解铜产量计算，铜精矿自给率将升至21.26%。公司在国内铜业公司的阴极铜产量和铜精矿自给率均处于显著的领先地位。
        ※小金属助飞公司    
        精碲50吨/年、精铋800吨、钼酸铵1300吨（全部在德兴）、铼酸铵3000公斤。公司小金属精碲、铼酸铵、硫酸、黄金等副产品价格上涨有助提升公司业绩，参照2011年全年A股市场小金属的投资者情绪预期，给予公司5-10%溢价率应该是合理的。    
        ※盈利预测    
        预计铜价合理区间应在9000-11000美元/吨；公司自产铜大幅提升到21.26%，同时公司硒、铋、钼酸铵、铼酸铵、硫酸、黄金等小金属价格上涨，均有助于提升公司整体盈利水平。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为1.57、2.17、2.54元，给予公司"增持"评级。            
        ※风险提示  
        铜价走势存在与预期偏差较大的可能。在建工程存在进展缓慢的可能。