2010  年，公司实现营业收入33293.64  万元，比上年增长44.78%；实现净利润15036.92  万元，比上年增长65.10%；EPS  为1.28，略高于我们预期0.05  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        量（用户数）、价（arpu  值）齐升促收入快速增长：2008-2010  年公司付费用户数CAGR  为21.23%，ARPU  值CAGR  为14.96%
        毛利率维持稳定，销售费用率和管理费用率上升显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果剔除财务利息对业绩的正贡献，公司净利润仅比2009  年同期增长20%。其原因是：销售费用率由30.24%上升到33.08%、管理费用率由8.73%上升到11.47%。也许有投资者会担心，公司剔除财务利息后净利润增速较小，是否意味着业绩增长乏力。
        我们认为投资者应当正确认识量价齐升的基本事实和两项费用率的显著上升，重点关注公司股权激励的进程。同时，我们提醒投资者关注，公司递延收益创历史新高，且2010  年第四季度递延收益曲线出现加速拐点。
        维持我们前期行业和公司深度报告中的行业量价提升空间巨大的基本假设，预测2011-2013  公司EPS分别为1.85、2.62、3.87，给予一年内相当于2011  年45-50  倍的估值，目标价83-92.5  元，维持“买入”评级。
        从  2009、2010  年的情况来看，上半年业绩仅占全年业绩的1/3  左右。如若市场对此规律未充分认识，对一季度和中报业绩预期过高，在中小盘估值风险释放的过程中，公司股价会受到一定程度的抑制，却将提供最佳买点。
        简明情况
        2010  年，公司实现营业收入33293.64  万元，比上年增长44.78%；实现营业利润15472.80  万元，比上年增加54.93%；实现净利润15036.92万元，比上年增长65.10%；EPS  为1.28，略高于我们预期0.05  元。
        量（用户数）、价（arpu  值）齐升促收入快速增长
        用户数。2010  年底中国制造网英文版付费用户数为12365  人，较2009年增长25.5%；2008-2010  年公司付费用户数CAGR  为21.23%。用户数的增长，来自于公司自身在销售效率和销售组织上的不断努力。
        在原有销售渠道基础上，增设、扩展了  4  个分支机构，位于各地的分公司和办事处总数达到26  家，增加了直销人员的比重，同时提高了销售人员开发客户的能力；
        加强了业务人员的招聘力度，严格筛选，精心培训，使销售队伍得到有效扩充，销售力量显著增强；
        建立健全了销售培训体系、规范体系和支撑体系，引进合理的业务能力和业绩评估方式，优化了销售人员的激励方式，发展了销售人员的业务技能，总体销售业绩以及人均产值均获得稳步提高。