投资要点：    报告期内，公司营业收入33.1  亿元，净利润3.3  亿元，同比分别增长16.44%和45.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从收入结构来看，电站辅机增速较大，达到279%；工业锅炉和总包收入分别增长154%和112%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）电站辅机的高增长主要是2009  年的部分订单延至2010  年度执行导致，工业锅炉的增长则主要受垃圾焚烧余热锅炉的拉动。总包业务作为公司的主要突破方向，未来几年有可能保持高速增长。    公司的主要产品余热锅炉收入同比下降13.75%，主要是公司为了完成其他业务的订单，产能分配不足导致。我们认为，随着公司募投项目的达产，余热锅炉会继续保持稳定的增长。    "十二五"期间，天然气发电装机容量大幅增长，燃气轮机余热锅炉面临跨越式发展机遇。按照我国天然气发电的初步规划，"十二五"末，天然气发电装机容量将达到4000  万千瓦，2020  年达到6000  万千瓦，由此导致未来5  年，燃气轮机余热锅炉市场规模在39  亿元，每年的市场空间约8  亿元。另外，在日本核泄漏事件之后，传统能源的主导地位短期内无法撼动，天然气发电由于其清洁、高效和节能，十二五规划可能上调其装机容量。    国务院会议研究推广废旧商品回收利用、焚烧发电、生物处理等生活垃圾资源化利用方式，加快存量垃圾治理，垃圾焚烧余热锅炉迎来发展良机。"十二五"期间，我国城镇化率将达到51.5%，住建部要求2011  年我国垃圾的无害化处理率达到74%，2015  年至少达到80%，而垃圾焚烧是无害化处理的发展方向，因此，垃圾焚烧余热锅炉获得了快速发展的良机。    预计公司2011  年、2012  年主营收入将达到48.07  亿元和53.75  亿元，每股收益分别为1.18  元和1.40  元。维持公司"买入"评级。