2010年年报显示，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长24.73％；营业利润2.17亿元，同比增长44.99％；归属于母公司净利润1.83亿元，同比增长34.82％；基本每股收益0.68元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司净利润增速高于营业收入的增速，主要原因是综合毛利率同比上升了5.35个百分点，达到62.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合毛利率上升的主要原因是静丙毛利率上升5.34个百分点，达到71.70%；同时凝血因子类其他产品毛利率同比上升25.65%，达到73.42%。静丙和小制品的毛利率上升，其主要原因是年初的提价。其中，静丙2.5g瓶在上海地区的零售价从412元提高到600元，涨幅达45.5%，静丙5g瓶在上海地区的零售价从720.5元提高到1140元，涨幅达58.2%；而纤维蛋白、八因子等小制品的价格在去年年底也有不同程度的上调。而二季度之后，公司产品出厂价保持稳定，因此从财务报表上我们看到，公司全年的综合毛利率主要是由第一季度所拉动的。
        分产品收入来看，白蛋白全年实现销售收入2.19亿元，同比增长18%；静丙全年实现销售收入1.93亿元，同比增长26.22%；其他产品实现销售收入7157.12万元，同比增长45.31%。公司产品出厂价上调和销售快速增长的情况，说明了血液制品行业目前仍然处于高景气度时期，产品供不应求。
        从行业发展趋势来说，随着全行业投浆量的逐渐上升，产品逐渐趋于供需平衡，行业景气度下行。我们判断，2年内白蛋白将达到供需平衡，随后是静丙达到供需平衡。在此之后，随着投浆量进一步增长，行业内的龙头企业有望获得规模效应，同时伴随着研发和技术的提升，企业可分离的产品更多，凝血因子类产品将会成为大品种。而上海莱士在凝血因子类小产品上具备优势，有望受益于行业发展的趋势。
        盈利预测：假设2011  年-2012年投浆量增速为23.21%  ，18.84%，预计2011年-2012年公司基本每股收益为0.9元、1.23元，对应3月30日收盘价31.57元，动态市盈率为35倍、26倍。维持对其“增持”的投资评级。
        风险提示：  新的浆源开拓低于预期；行业景气度下行的速度比预期快；小制品市场扩增慢于预期。