一、  事件概述
        公司公告2010年实现营业收入18.36亿元，同比增长3.7%，实现归属母公司净利润1.97亿元，同比增长51.5%；实现基本每股收益0.71元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年利润分配预案为10送3转3股派1.5。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  分析与判断
        扣除项目结算推迟及年金制影响，公司实际业绩要高于我们的预期。
        此次公告公司实现净利润1.97亿元，略低我们预期业绩约2230万元。我们分析原因有二、一是年金制影响784万元左右；其二，公司已完成工程但未结对存货的影响比我们预计增加了18780万元，影响业绩2609万。因此，实际业绩超出预期。
        受工程总承包毛利率大幅提升的影响，综合毛利率也出现大幅提升。
        2010年EPC毛利率增幅达到6.25个百分点，使得综合毛利率大幅提升了5.53百分点，达到22.76%。工程总承包毛利率大幅提升有三个原因：一是不断优化方案；二是公司项目管理水平有较大提升；三是设备材料采购价格变化的影响。
        在手订单充足，确保公司业绩稳定高增长。
        我们估计在手订单为90亿元左右，合同充足率达到5左右，确保业绩稳定地高增长。
        我们依然看好公司的高成长，重申公司是"TENBAGGER"型的投资标的。
        我们一再重申公司以技术设计研发见长，结合主营业务，重点选择有潜力的热点技术进行产学研合作开发，不断推出具有高技术含量、高附加值的新工艺、新产品，为市场提供可规模化生产的成套技术、工艺和装备，所开发的技术都已成功应用于所承揽的工程项目中，为生产经营和业绩提升提供了有力的技术支撑。
        公司将极大受益即将出台的现代煤化工"十二五"战略，为公司高成长提供了又一强劲引擎。
        公司重视对现代煤化工技术的开发与储备工作，先后成功开发了甲醇转化制丙烯、煤制二甲醚、天然气、乙二醇以及褐煤提质综合利用等新技术，具有较强的技术领先优势，并顺利开拓了上述新技术的产品市场，为公司在现代煤化工领域经营与盈利能力的持续性和稳定性提供技术保障。