扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

硅宝科技研究报告:华泰联合-硅宝科技-300019-2010年报点评:业绩平稳,期待更好发展-110331

股票名称: 硅宝科技 股票代码: 300019分享时间:2011-04-01 08:44:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖晖
研报出处: 华泰联合 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 348 KB 分享者: zt****n 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        硅宝科技2010  年报,实现营业收入2.03  亿元,同比增长19.5%,营业利润4192  万元,同比增长13.5%,净利润4281  万元,同比增长21%,EPS0.42  元,每10  股派1.5  元(含税)现金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        销售收入增长、毛利率降低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司硅胶收入增长21%,主要由于公司建筑胶中中空玻璃胶销量大幅增长以及幕墙胶市场占有率的提升。毛利率下降6.5  个百分点,由于主要原料价格上涨,成本上升;另外公司低毛利的建筑胶销量增长,高毛利的电力环保胶销量下降,我们认为,随着太阳能胶及车灯胶的等高毛利率产品的推广,公司毛利率水平有望维持。
        公司四季度情况略低于我们预期。公司2010Q4  营业收入6137  万元,同比增长14%,低于前三季度22%增速,10Q4  营业利润同比下降6.4%,我们认为这与下半年公司对南玻等大客户销售占比增长,毛利率降低有关,且募投项目12  月末投产尚未贡献业绩。全年营业利润仅增长13.5%,与Q4  情况不佳有关。全年利润总额仍增长20%,主要由于公司获得近700万元政府上市奖励。
        公司销售费用增长29.4%,主要由于销量增加,另外,公司增加外地办事处并增加广告宣传等。财务费用由于募投资金到位,大幅减少361%。应收票据增加1092  万,增幅153%,与大客户议价能力强,票据结算增长有关。存货增长1357  万,增幅109%,主要由于公司产能扩大,相应库存商品和原料储备均有增长。
        公司利用自身研发优势,不断研发新产品,2011  公司将重点推出高性能幕墙胶和防火胶,并继续发展太阳能组件用胶和车灯胶,公司太阳能用胶已小批量生产,有可能成为公司新的利润增长点。
        考虑公司大客户议价能力强,建筑胶毛利率水平较低,我们将公司2011/12年EPS  调整为0.64  元和0.95  元,分别下调0.06  和0.04  元。我们看好公司发展,2011  年公司募投项目将陆续投产,维持“增持”评级。
        风险提示:经济景气下滑,有机硅胶需求低于预期;人才流失。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com