宏观及策略
12月13日海外股市评述
宋航/021-50818887-314
美国股市收高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】道琼工业指数成分股3M公布对明年强劲的业绩展望，油价的上涨也导致了能源股涨势，以及美联储宣布将实施向金融系统提供流动性的联合计划，这些消息都推动了美国股市的上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）道琼工业指数收高41.13点或0.31%，至13,473.90；标准普尔500指数涨8.94点或0.61%，报1,486.59。纳斯达克综合股价指数涨18.79点或0.71%，报2,671.14。
香港股市遭遇全面抛压，此前美国联邦储备理事会温和降息25个基点令市场感到失望，地产类股仍然是跌幅最大板块。恒生指数跌706点，跌幅2.41%，报28,521点；恒生国企指数跌535点，跌幅3.06%，报16,963点；成交额总计为1,173亿港元，高于周二的900亿港元。我们认为恒生指数短期内不太可能大幅上涨，因为市场仍担心美国经济状况和中国的通货膨胀。
对央行行长“美降息影响中国货币政策”的点评
李怀定/021-50818887-312
周小川昨天在第三次中美战略经济对话上称，CPI(居民消费价格指数）和美联储降息对中国货币政策有不小影响，很关注美国降息是否会导致下一轮全球流动性过多问题。我们认为在11月份CPI指数高达6.9%创11年新高后，央行现在面临急需加息的压力，但是根据昨天美联储的降息措施，中国两国利率倒置的差距越来越大，可能会更加延缓中国的加息时间表。不过根据周小川的讲话，我们认为央行可能在年底就会加息一次，以减CPI指数高企的压力。这将对债券市场的短期收益率造成不小的影响，我们对过去有关短期内应保持对央票和短融的增仓结论继续保持不变，尤其建议适度关注短融这一券种。