基本观点：  􀂄􀂄
        猪肉价格反弹、成品油调价推动11月份CPI再创新高；油价推动PPI和原材料价格指数上扬；12月份CPI涨幅将回落，明年1月份有所反弹；明年1-6月份，CPI的平均涨幅将达到4.8-6%；PPI上涨难成趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要内容：
11月份CPI再创新高，达到了6.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要是下面几种因素促成的：
第一，  猪肉价格反弹；11月份，猪肉零售价格从月初的12.47元/500克上涨到了月末的13.16元/500克，带动肉禽类价格指数11月比10月上涨了3.4%。从而导致与去年同期相比，11月肉禽类价格涨幅达到了38.8%，增幅比10月份同期高出0.5%，而且这是在去年8月份猪肉价格启动上涨走势以来的基础上实现的（图1）。
第二，  剔除肉禽类的其他食品价格比上个月上涨了1.2%;除了食品以外的CPI在11月份比10月份上涨了0.35%（图2）。而其中，成品油调价的影响依然可以观察到。举例来说，其中，由于水、电及燃料价格上涨5.6%，导致居住类价格同比上涨6.0%，同比涨幅比上个月提高了1.2%。
油价推动PPI上扬。11月份PPI同比涨幅也创新高，达到了4.6%。同上一个月相比，剔除季节因素的影响，环比上升1.13%。其中，由于成品油的调价以及原油价格的上涨，导致原油出厂价格同比上涨22.6%，成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨3.9%、8.8%和8.0%。而这是导致PPI上行的主要因素。
油价同样推动了原材料价格指数的上涨。11月份，原材料、燃料、动力购进价格上涨6.3%。其中，燃料动力类上涨9.9%，而10月份，燃料动力类只上涨4.2%。
12月份CPI涨幅将回落，明年1月份有所反弹。去年12月份CPI比去年11月份上涨了0.9%，折年率以后达到了11%。今年12月份的环比涨幅很难达到的这样的水平。12月份CPI涨幅将回落。但是由于今年1月份物价水平相对于去年12月份是下降的，所以明年1月份的CPI数据将会反弹。
明年1-6月份，CPI的平均涨幅将达到6%。在明年春节以后（2月份以后），由于猪肉价格将逐步回落，我们估计1-6月份，CPI涨幅将逐步回落。明年1-6月份的CPI平均涨幅为4.8-6%之间，而明年6月份当月的CPI对应分别为4.5%和2.5%。表1是我们对明年CPI预测的上下限。
PPI上涨难成趋势。这一方面是由于调控措施的出台，我们认为明年的经济增速总体将回落。另一方面我们预期明年人民币对一揽子货币将加速升值，而这会拉低PPI的走势