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钢铁行业研究报告:民生证券-2008年钢铁行业投资策略-071128

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2007-12-12 14:28:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王喆
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 161 KB 分享者: yjc****68 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂋宏观经济高速增长和结构性优化支撑了钢铁行业的快速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前我国经济正处在工业化、城镇化、市场化、国际化的“新四化”过程中,经济的高速增长还看不到结束的迹象,对中国持续增长的预期是我们继续看好明年钢铁行业的基础性因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂋从明年开始中国钢铁行业产量增长将进入一个“低速”增长期,未来钢铁行业的增长将由“外延式扩张”向“内涵式增长”转变,主要体现在钢材生产技术水平的提高和生产效率的提升,而不是产能的提高。
􀂋明年钢材出口的形势比较严峻,在国内外钢材价差日益缩小、出口关税增加的情况下,钢材出口盈利空间受到压缩,国内钢厂出口的积极性受到打击,明年钢材出口或出现下滑的情况。
􀂋需求的拉动和原材料价格普遍上涨,使得钢材价格能长时间在高价区间运行,我们确信“高钢价”时代已然来临。但是未来产品结构性问题将更加突出。市场表现良好并且未来仍能持续保持良好势头的钢材品种有中厚板和建筑钢材。
􀂋今年铁矿石、焦炭等原料价格节节攀升,国际海运费更是屡创新高,加大了国内钢铁企业的成本压力,预计未来较长一段时期内原料成本仍将高位运行,国内钢厂面临很大的成本压力。
􀂋2008年仍是国内钢铁行业由“春秋时代”向“战国时代”过渡的时期,期待政策面和操作模式的突破,钢铁企业的大规模的兼并重组必然是未来5-10年中国钢铁行业发展的主要趋势。
􀂋钢铁行业内公司今明两年利润将保持较快增速,钢铁行业仍处于景气周期内,估值水平与其他行业相比较低,维持行业“增持”评级。
􀂋我们认为在上市公司中投资价值较大的有三类公司:第一类是行业龙头公司,包括:宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份;第二类是产能规模扩张迅速,业绩大幅增长的公司,重点推荐安阳钢铁;第三类是中厚板生产规模占比大的公司,重点推荐南钢股份、韶钢松山。
􀂋对有整体上市或集团资产注入预期的公司,由于整体上市和资产注入能够减少关联交易,明显增厚上市公司业绩,但一般没有明确的时间表,不确定性较大,建议给予适当关注。

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