投资要点：
􀂄  消费模式的改变带来电子产品应用终端的消费升级与换代，触摸屏TP  将成为未来手机、PDA、消费电子、便携式游戏机、GPS  显示等应用终端的新模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据iSuppli  数据，2006-2012  年八种主要技术的触摸屏销售额将增长近一倍，从06  年的24  亿美元出货额增加到2012  年的44  亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司为国内起步较早的电阻式触摸屏生产厂商,目前电阻式TP  产能达到近3000  万片/年的生产规模，未来将加速向高端产品—ITO  膜对膜TP、电容式TP（具有响应速度快的优势）进军。公司为国内最大的电阻式触摸屏厂商、国内整个TP  市场占有率前3  甲厂商之一。
􀂄  公司继续“瘦身计划”，定位于做大做强触摸屏产业和特种电光源产业，逐步剥离与公司定位无关的资产，我们认为这是公司08  年价值体现的催化剂。进入2007  年，公司先后转让出江苏天泽信息产业公司31.51%的股权、飞东照明有限公司29.9%的股权等，下一步的资产转让集中在亏损严重的华飞公司，公司07  年为此计提3.66  亿元的减值准备后，08  年存在和集团公
司置换资产的可能性，如果置换完成将使公司轻装上阵，专攻主业。
􀂄  投资建议。预测公司07-09EPS  分别为-0.88、0.33、0.48  元。消费模式的改变带来应用产品的升级换代，触摸屏将成为未来手机、PDA、消费电子、便携式游戏机、GPS  显示等应用终端的新模式，公司将充分享受这一消费模式转变带来的盛筵。综合考虑P/E  相对估值9.90  和DCF  绝对估值10.09  的结果，公司未来6-12  个月合理估值为10.02  元，仅相当于08  年30  倍P/E。公司目前股价为7.58  元，给予“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：
􀂄  华飞公司08  年资产转让不成功的风险。
􀂄  TP  价格降低的幅度超过预期的风险。