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冠捷科技研究报告:中银国际-冠捷科技-0903.HK-优于大市-071212

股票名称: 冠捷科技 股票代码: 0903.HK分享时间:2007-12-12 13:37:24
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数: 3 页 推荐评级: 优于大市
研报大小: 400 KB 分享者: fd****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

07年3季度业绩同比增长45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冠捷科技公告07年3季度净利润环比增长26.6%、同比增长45.3%至5,590万美元,这主要得益于销售收入环比增长17.5%??(同比增长16.5%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经营费用的有效控制以及销售收入的环比增长带来了3季度净利润的上升。我们对冠捷科技维持优于大市评级,因为我们认为近期与奇美电子建立的合作关系将有助于公司今后控制生产成本。冠捷科技目前股价仅为7.5倍08年预期每股收益,我们认为估值不高,下跌风险应该有限。
TFT-LCD显示器与液晶电视单位出货量。冠捷科技07年3季度液晶显示器的出货量达到1,000万台,高于2季度的940万台,全球市场份额达23.1%。映像管显示器出货量同比下降45.3%至140万台,全球市场份额在36.3%。但是液晶电视的出货量较2季度的61万台上升58.4%??(同比增长44.2%)至100万台。液晶电视占公司总收入的比重由上年同期的16.1%上升至17.4%。我们仍然对冠捷科技的液晶电视业务前景表示乐观,并认为该业务将成为公司今后主要的增长动力。
利润率提升。公司07年3季度的净利率由上年同期的2.0%提高至2.5%,这主要是由于管理及研发费用的下降。管理费用同比下降30%至1,300万美元。另外,公司也成功将研发费用同比削减了13%。因此,尽管3季度毛利率稳定在5.0%,但净利率仍然上升了0.5个百分点至2.5%。

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