扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:万通财经-宏观策略分析:中国整体流动性输送链条安全性的关切与质疑-071212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-12-12 11:52:37
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 万通财经 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 193 KB 分享者: sar****121 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

根据相关统计数据,截止到目前,我国贸易顺差贡献了07年上半年经常项目顺差的69%,同时,贸易顺差也是中国新增外汇储备的主要来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】那么,受外围市场动荡影响,如果08年外需骤然下降呢?中国04年以来整体流动性的输送链条会不会出现大幅绷紧、甚至断掉?而严重依赖资金的楼市和股市会不会急剧跌落?
通过比较可以看出管理层决策判断的一些差异:在06年中央经济工作会议上,对07年外部环境的判断还颇为乐观,“综观国际经济环境,中国发展既面临着良好机遇,也面对着严峻挑战,总体上仍然是机遇大于挑战。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)”但今年的中央经济工作会议在估计08年的国际环境时就显得极其谨慎:“要进一步提高统筹国内国际两个大局的能力,妥善应对来自各方面的挑战”,另外,要“增强应对国际市场波动的能力”。
尽管如此,如果08年外需真的骤然下降,那对中国经济的冲击仍然不可避免。我们在此前的研究中已经指出,94年以来的数据显示,中国实际出口的变动和国际需求的变动是一致的,而国际需求主要依赖于工业国的经济成长动能。根据国际货币基金组织的一份新报告指出,中国经济现在与美国和欧盟市场联系紧密,外部需求下降1%就可能使其出口下降4.5%,国内生产总值下降0.75%。
同时,净出口(贸易顺差)占中国GDP的权重已经从03年的1.81%上升到07年上半年的7.95%,与出口相关的投资可能占GDP的17%,如果出口形势在08年出现急剧下降,那宏观经济面临的外部冲击可能非常显著。
当然,这里面还有另外一个问题:从07年以来的单月进出口增速和贸易顺差数据来看,价格因素的影响可能被很多人低估了。在分析顺差数据的基础上可以看出,出口定价权和价格上行,可能是中国出口金额和顺差快速增长的一个重要原因。
但现在不容忽视的问题是,价格上行同样可以体现到进口商品上,尤其是石油和原材料这些受国际期货价格影响比较大的类别。人民币升值带来的进口价格下降,有可能被美元贬值所引发的期货价格飙升抵消,一方面,这对于中国控制输入型通胀极为不利;另一方面,进口价格的上行将导致进口金额和增速出现增长,从而使贸易顺差出现缩减。
这个问题的关键在于:中国顺差的变化很可能在一定程度上受制于美元的贬值,尽管这一现象在过去表现并不显著,但9月以来的进出口数据已经有所体现。此外,人民币如果兑美元加快升值,同样会削弱中国企业的出口定价权和产品竞争力。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com