????家用缝纫机电机仍将是重要的收入和利润来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然公司在家用缝纫机电机市场的占有率已达45％，但低附加值的电机的规模效应明显，我们预计公司在家用电机行业的份额会继续扩大，并会分享家用多功能缝纫机市场的成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????电脑高速自动平缝机的快速增长将是公司未来几年的最大亮点。我国在家用和工业缝纫机的总量上领先世界，但在高附加值的产品上占有率仍有巨大提升空间。目前电脑高速自动平缝机的中国产量为30万台，占世界的30％，我们预计中国这一产品在2010年的产量将会达到80万台，占世界产量的比率将会达到45％。
????风险因素：（1）公司产品的主要原材料是电工钢、漆包线，原材料价格的上涨给公司的盈利造成一定的压力；（2）公司的出口将会受到人民币升值的影响，但随着公司出口比例的下降，这种影响将会逐渐减小；（3）2006年以前公司的主要业务集中在缝制机械领域，新项目开始向汽车配件市场拓展，存在一定的市场适应风险。
????上市首日收盘价：我们统计了最近一个月首次发行的中小企业首日涨跌幅，平均涨幅为152.7%。考虑到小盘股的市场表现较为活跃，我们按照首日平均涨幅来估算，方正电机上市首日的收盘价为18.8元左右。
????我们认为未来3年仍是公司快速成长的时期，预测的每股收益为0.41、0.61、0.89元。目前机械行业重点公司的2007、2008年预测PE为43.2倍和29.2倍，其中缝制机械行业重点公司的2007、2008年预测PE为38.4倍、28.9倍。公司未来两年净利润增长率在46%左右，我们按照机械行业平均的市盈率26-29倍估算，方正电机合理的价值区间在15.8-17.7元。