公司公告了非公开发行股票预案, 公司拟向特定对象非公开发行股票数量不超过10,000 万股,且不低于7,000 万股,发行价格不低于10.88 元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】募集资金投向为数字多媒体国家重点实验室项目、电视液晶模组加工项目、增资青岛海信信芯科技有限公司项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
公司此次增发计划募集资金100,227 万元。拟投资于以下项目:1.数字多媒体技术国家重点实验室,投资额15,059 万元;2.电视液晶模组加工项目,投资额70,000 万元;3.增资青岛海信信芯科技公司项目,投资额8,368 万元;4.补充流动资金6,800 万元。
增发体现了公司做大做强平板电视主营业务的战略意图和雄心。我们认为,增发项目体现出公司做大做强平板电视主营业务的战略意图和雄心,通过模组、芯片与整机的整合开发和设计,可以进一步提升公司技术、产品差异化的能力和整机的毛利率空间,巩固和提升公司在我国平板电视行业的领导地位。
增发将有助于巩固和提升公司在平板电视领域的核心竞争力。在国内厂商平板电视的产业布局方面,公司始终保有“先人一步”的先发优势,随着增发项目的达产,这种领先优势将得以强化。此次募集资金重点投向的电视液晶模组加工项目,通过液晶模组与电视整机的整合设计开发,将提高整机的差异化,降低整机的成本,提升整机的产品附加值及毛利空间;而其他两个项目,将有利于推进液晶显示模块、信芯项目的产业化工作,极大地增强公司在数字多媒体产业技术领域的研发实力,提升公司的产品开发能力和产品竞争力。
公司长期投资价值凸显,业绩有望锦上添花。就公司业绩部分,我们上调公司2007 年、2008 年、2009 年的盈利预测(EPS 分别从0.31、0.43、0.55 元调高至0.40、0.49、0.64 元),主要考虑到如下因素:
增发项目的顺利实施,将有效加大公司对成本的掌控力度,提升公司产品的附加价值和毛利率水平,改善公司的财务结构和现金流状况;
由于四季度是传统的家电销售旺季,而以液晶电视为主的平板电视则是整个消费电子的主角,公司挟多年在平板电视领域的技术积累和品牌优势,海内外销售情况有望超出市场预期,我们预计公司的四季度业绩将保持良好增长态势。
公司将所持有的海信(北京)电器有限公司55%的股权以13304.68 万元的价格转让给青岛海信空调有限公司,所得投资收益约3800 万元,增厚EPS 为0.07 元。
我们坚持一贯的观点:公司所处的平板电视行业发展机遇巨大,公司核心竞争力突出,业绩表现稳定,公司有望成长为国内黑电领域的白马,维持“推荐”的投资评级。