投资要点：
􀂄  国内零售市场发展前景仍看好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国民经济持续快速增长背景下，城镇居民可支配收入以
及农民现金收入逐年沿续增长态势，是我国消费市场持续繁荣兴旺的最主要支撑因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们认为，随着居民收入提高以及国内投资渠道的拓宽而带来的财富累积，居民的消费
潜能能够得到更充分的挖掘。此外，城镇化建设逐步推进以及居民消费结构的提升，也
是推动我国零售业快速发展的重要因素。我国商业零售业发展潜力巨大。
􀂄  连锁已成为零售企业经营模式主流。在良好外部宏观经济环境以及消费品市场兴旺背景
下，整个行业发展趋势向好，业内企业业绩实质性稳步提升、增长势头良好。近年来，
通过连锁经营部分零售企业的影响力逐步扩大，逐渐体现出规模优势；门店内生性增长
与外延式扩张共同推升零售企业业绩实质性的提高，增长预期明确。
􀂄  东部地区零售业仍占优势，中西部渐崛起。东部地区经济发达，居民收入、消费水平均
明显高于中西部地区，因此在零售业的发展上仍占据较为明显的优势，但近年来中西部
地区尤其是中部地区的零售业逐渐崛起，内外资零售企业为回避东部地区商业激烈的市
场竞争，均开始谋求中西部地区的扩张，将中西部地区作为扩张的重点。
􀂄  08  年零售业投资投资策略。对于零售业上市公司投资对象的选择，我们建议从以下三个
方面考虑：（1）在公司销售网络所处区域选择上，侧重于东部和中部地区，有能力在全
国范围内快速扩张的尤佳；（2）在零售企业的业态选择上，侧重于百货业态；（3）在企
业规模的选择上，侧重于具有成功连锁经营经验的大型龙头公司。基于上述理由，我们
建议关注以下几类公司：（1）百货业龙头王府井（600859）、百联股份（600631）；（2）
区域强势百货公司银座股份（600858）、重庆百货（600729）、鄂武商（000501）；（3）
快速增长的家电连锁龙头苏宁电器（002024）；（4）超市业态我们推荐致力于区域深耕
发展的武汉中百（000759）。
􀂄  投资建议：综上所述，目前我们审慎地给予零售业的投资评级为，
                                  未来十二个月内，有吸引力