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坚持防御策略  短线灵活操作
周一沪深两市大盘低开走高，震荡上扬，场外观望资金积极进场，成交量大幅放出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市终盘报收次高点5161.92点，上涨70.16点，或1.38%；深市报收17096.51点，上涨346.09点，或2.07%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
周一的消息面可谓喜忧参半，既有新基金发行开闸、QFII额度扩大等利好消息推出，又有上调存款准备金率等调控政策出台。但从盘面看，早盘的低开一步到位，完全消化了央行上调存款准备金率的利空因素，随后场外资金大举进场，股指反复上行，多方完全占据了市场主动。中国铝业吸收合并包头铝业获得证监会重组委有条件通过，该股开盘便被大幅拉高，带动有色金属板块整体走强。人民币汇率经过短暂回荡后，上周后半段开始再次走强，12月10日早间公布的人民币汇率中间价为1美元兑换人民币7.3953元，再次突破7.40元大关。受人民币升值推动，以中国国航为代表的航空板块整体走强，临近午盘，中国国航快速上摸26.13元，一举冲过11月30日高点，再创近期新高。受宏观调控政策影响较大的银行、房地产行业表现落后大盘，但低位买盘也较为积极，到收盘基本收复了早间的失地。
针对近期股市的运行趋势，我们认为，大盘的短期反弹行情有望延续，但中期调整压力不容忽视，投资者应积极把握近期反弹机会争取收益。
首先，宏观背景发生了深刻变化。2006年以来，我国股市伴随着宏观调控同步上涨。2007年，央行先后5次加息、10次上调存款准备金率，但宏观经济数据仍持续走高。2007年，预计我国GDP增速将超过11%，CPI在4.5%左右，大大超过上次经济过热2004年的3.9%。如果不采取措施加强调控，则顺差继续扩大，信贷继续扩张，投资大幅度反弹，宏观经济将全面过热。
其次，宏观调控、股市调控力度空前。12月3日至5日，中央经济工作会议在北京举行，明确“两防”调控目标，货币政策从“适度从紧”转向“从紧”。
证监会深入贯彻落实科学发展观，把扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期的重要工作任务，推动以创业板为重点的多层次市场建设。央行贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点至14.5%。宏观调控和股市调控的力度大大增强，并将主导未来较长一段时期的市场趋势。
第三，实战中建议投资者坚持防御策略，灵活操作。近期股市虽然上涨，但周新增A股开户数和基金开户数并没有同步上涨，仍然继续萎缩。这种上涨目前还只能视为技术性反弹，反弹结束后大盘仍将继续寻求支撑。调整过程中，受宏观调控影响大的行业、受信贷调控影响大的行业将率先调整且跌幅较大，景气明显提升的行业、业绩成长突出的公司、有实质资产重组的公司有望逆市走强。操作上，应以防御策略为主，短线参与强势品种的炒作，并对个股和大盘指数设止损位，灵活操作。（盛昕）