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文山电力研究报告:平安证券-文山电力-600995-电价上调提升08年后业绩-071210

股票名称: 文山电力 股票代码: 600995分享时间:2007-12-10 21:41:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 窦泽云
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 35 KB 分享者: 王****芬 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        调高公司08年后业绩预测:
        根据公司测算,历史上此部分高耗能行业电量占公司供电量的比重大概在三分之一左右,我们测算,该电价调整将提升公司08年后每股收益5分钱左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这样,我们维持对公司07年0.39元的每股收益预测,提高08、09年的每股收益预测由0.47元、0.57元到0.52元、0.62元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于股价近期涨幅较大,我们认为短期公司股价缺乏持续上涨动力,但考虑可能的资本运作,以及良好的中期前景,我们仍维持“推荐”的投资评级。
        注意可能的风险:
        值得提及的是,上述耗能行业的用电量是和其下游产品的价格密切相关的,从目前的情况看,电价调整对相关产业的冲击是上述各个行业能够承受的,我们大致测算,电价调整2分钱,在目前下游产品价格下,对上述耗能行业的净利润侵蚀不会超过10%,因此预计不会对上述耗能行业的用电量产生明显的影响。不过耗能行业下游金属产品价格的波动会影响到耗能行业的用电量,因此,当产品价格向下波动的时候,仍存在耗能企业减少用电的可能。我们对公司业绩的预测,是基于目前产品价格的情况下做出的,也就是不考虑产品价格的下降,会带来耗能行业用电量的减少。
        

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