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研究报告:高华证券-美国投资者反馈:2008年涨势可能暂-071210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-12-10 20:44:08
研报栏目: 投资组合 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓体顺,刘劲津,常宇亮
研报出处: 高华证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 218 KB 分享者: kin****36 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        仍寄希望于中国?
        在过去两周中,我们与100  多家美国的机构投资者就我们关于2008  年H  股和A股市场的展望进行了会谈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资者对于我们不那么乐观的逻辑和原因很感兴趣,因为过去3  年中我们一直从结构上看好中国股市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在这段时间内H  股指数上涨了近300%,而在这之后我们下调了我们的投资立场。
        从宏观的角度来看,投资者倾向于认为迅速增长的新兴经济体(尤其是中国)可能会缓冲美国经济走软引发的全球增长震荡。
        从对市场的观点来看,投资者认同我们总体的投资立场,即在全球经济形势更严峻、中国政府采取紧缩立场、估值处于高位(尤其是A  股)、盈利的可预见性逐步降低的情况下,2008  年的回报之路将是震荡的,全年回报率可能不及过去几年的水平。尽管如此,大部分投资者仍坚信中国的长期增长,愿意在更具吸引力的介入点出现的时候买入。
        由于他们担心  (1)  美国的潜在衰退和/或  (2)  中国经济的显著放缓(如果中国政府调控过度的话),投资者还赞同我们的行业配置策略,即较之传统经济周期性股票,我们更看好内需型股票和盈利前景清晰的防御型股票。
        其他被频繁谈及的话题还包括人民币升值、QDII/DII、国内政策走向、A  股估值和盈利质量。
        

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