事件描述：
2007年12月3日我们在上海参加了南京水运的投资者见面会，与公司总经理、董秘等高管就国际油运市场走势和公司经营状况等投资者关心的问题进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论：
1.  近期国际油轮运输市场运价大幅上涨——季节性反弹还是景气反转？
11月份以来国际油轮运价出现了大幅反弹：截至12月5日，波罗的海原油运价指数已经达到1537点，比11月初上涨了40%左右；波罗的海成品油运价指数达到1196点，比11月初上涨了47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各主要船型来看：截至12月5日，VLCC中东-远东航线WS已经达到175点，比11初上涨了180%；MR型油轮中东-日本WS已经达到350点，比11月初上涨67%。
我们认为近期国际油轮运价大幅上涨的主要原因是：7月份开始屡创新高的原油价格导致OECD国家库存连续下降，11月初原油库存已经降到了非常低的水平，因此很多国家开始接受高油价大量进口原油，同时OPEC也从11月1日起提高原油产出配额50万桶/天，市场短期货运需求增加，运价出现季节性反弹。回顾近年来全球油运价格的季节性变动情况，我们发现每年10—12月受季节性需求上涨的影响，WS指数都会上涨100多点左右；在来年的2、3月份以后，随着季节性需求的消退，WS也会在短短几个月内下跌100多点。因此，短期内油运价格的大幅上涨和下跌在历史上并不罕见。
那么这一次油轮运价短期暴涨是季节性反弹还是新一轮景气周期来临的讯号呢？我们认为目前油轮运输市场短期内运价的大幅度上涨季节性反弹的成分居多，而现在的季节性上涨是否能够成为市场景气来临的前兆还有待观察。根据以往油轮运输市场运价季节性变化的规律，我们认为油运价格的反弹有望维持到明年1月份左右。对于08  年的油运市场，我们认为或有转机，而且即使市场不能复苏，行情也不会比07  年更坏。从需求面来看：国际能源署在11  月上旬发布的报告中预测，2007  年全球原油需求增速在1.2%左右；2008年全球原油需求将加速增长，全年增速达到2.3%，增速将达到自2005  年以来的最高水平；08  年原油需求加速增长将对全球原油海运需求的增长起到积极的推动作用。
从供给面看：根据CLARKSONS  的预测，2007  年底全球油轮运力将达到387.6  百万载重吨，增速达到6.8%，2008  年底全球油轮运力将达到420.3  百万载重吨，增速达到8.4%。但是由于CLARKSONS  的数据没有计算单壳油轮的改造，因此我们认为08  年实际运力将小于CLARKSONS  的估计。全球第一大油轮船东Frontline  在不久前发布的三季报中估计，2008  年将有38  艘单壳VLCC  被改造成VLOC  或其他船舶，此外还将有12  艘单壳VLCC  即将成为潜在的被改造者。如果08  年能够有50  艘左右的单壳VLCC  上船台接受改造（1500  万载重吨左右），那么08  年全球油轮实际运力将在405  万载重吨左右，实际运力增速将降低至4.5%左右，油运市场供需格局很可能发生巨大变化。但是，这些改造项目的详情并不为外界所知，因此到底会有多少VLCC改造项目会被真正落实仍是未知。并且如果目前的运价水平能够得以维持，船东或许会推迟原定的改造计划。