【大势研判】市场仍将震荡上行
光大证券研究所咨询服务部

周四沪深两市股指窄幅震荡，成交金额略有萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪指收盘5035.07点，下跌7.58点，跌幅0.15%,成交655.32亿元；深市收于16539.14点，下跌30.67点，跌幅0.19%，成交297.39亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪市上涨股票为445家、下跌321家，深市上涨股票319家，下跌268家。
消息面，1、中央经济工作会议在京召开。2、成思危：慢牛至少持续到奥运会。全国人大常委会副委员长成思危在上海“中国金融市场发展和上海国际金融中心建设”的报告中表示，目前中国的股市还是牛市行情，但将从快牛转向慢牛，且慢牛至少将持续到奥运会。3、农行：股改方案获批报道不实。中国农业银行新闻发言人周清玉５日表示，近日部分海外媒体关于“中国农业银行股改方案已获国务院的批准”的报道，为虚假信息。
从全天运行情况看，钢铁股依然保持强势，而中国石油走势则出现反复，盘中小幅下跌，能源煤炭板块走势活跃。
市场展望：经历了周三的放量上涨之后，周四股指受中国石油短线走势出现反复的影响，盘中窄幅震荡，成交金额也出现了一定程度的萎缩，但总体走势依然保持强势。中国石油在经历了近40%的持续下跌之后，短期有望在30元附近重新构筑整理平台，股价走势的震荡反复再所难免。但我们发现，近期其他权重股的走势基本摆脱了中国石油的影响，甚至在中国石油下跌的时候出现与其完全相反的走势，这在一定程度上化解了中国石油下跌对指数所形成的下拉影响，表明市场的做多热情在不断恢复，人气的重新聚集利于指数后续走势继续保持震荡上行的趋势。
从市场的日成交金额观察，连续几个交易日以来逐渐脱离了前期持续低迷的情况，总体开始出现放大，并且表现为阳线放量明显，阴线稍有萎缩的态势。考虑到指数自前期高点下跌的幅度基本达到中级调整的量度跌幅，因此，这种成交金额的变化，表明场外增量资金正在有序进场，市场资金供给出现明显改善。
综合而言，我们认为：市场近期走势将以震荡上行为主，前期的向下跳空缺口有望得以回补。

【热点聚焦】中国有条件不出现严重通胀
国家发改委有关负责人5日表示，当前的价格上涨是结构性上涨，并不是价格全面上涨的严重通货膨胀。他同时表示，尽管未来价格总水平继续上涨压力较大，但中国有条件不出现严重的通货膨胀，并能够使得物价涨幅逐步回落。
数据显示，今年以来，我国价格总水平上升较快，8月、9月和10月三个月居民消费价格涨幅均超过6%，已经引起社会各方面的广泛关注。
该负责人称，当前的价格上涨是国际国内多种因素综合作用的结果。从国内市场看，主要原因包括：成本推动、供给减少和需求拉动等。其中，石油、钢材、粮食、大豆等基础性产品价格上涨增加了生产资料和消费品生产成本。而由于供给减少，猪肉价格暴涨，直接推动了价格总水平的较快上升。
“今后一段时间价格总水平的上涨压力仍然较大。”上述负责人表示，推动价格总水平继续攀升的不利因素主要在于，今年的食品价格上涨对明年的滞后影响较大；国际市场大宗商品价格持续上涨；理顺资源环境价格会推动价格上涨。
对此，有分析师表示，食品推动通货膨胀仅仅是表象，流动性过剩仅仅是条件，此轮通货膨胀从本质上具有成本推动型通货膨胀的特征。在成本压力难以褪去的情况下，通货膨胀也许将在相当长的时间内存在。
不过，发改委负责人认为，抑制价格总水平过快上升也有许多有利条件。他说，从大宗商品的供求情况和当前经济运行总体情况看，做到不出现严重通货膨胀是有条件的，努力使物价涨幅逐步回落是可能的。
主要有利因素包括：我国粮食连续4年丰收，总体上看，明年粮价可以保持基本稳定；随着扶持生猪生产发展的系列政策落实，预计明年下半年生猪供应将得到明显改善；在粮食价格基本平稳的情况下，食品类价格继续大幅度上涨的可能性不大。绝大部分工业消费品供大于求，价格可以保持基本稳定。
该负责人表示，中央已经明确实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，控制固定资产投资过快增长，转变外贸增长方式，这些措施有利于“三过”问题的缓解，为保持价格总水平基本稳定提供了较为宽松的宏观环境。
该负责人还表示，目前国家财政收入较多，今年1-10月份同比财政增收10841亿元，国家外汇储备已经超过1.4万亿美元，这些都是抑制物价过快上涨、保障供给、稳定价格的有利条件。