07年船舶行业保持高景气度  前三季度，我国船舶工业继续保持快速增长，各项指标再创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全行业造船完工量达到1203万载重吨，同比增长44%，其中出口船舶977万载重吨，占造船完工量的81%；新承接船舶订单6434万载重吨，同比增长120%，其中出口船舶5722万载重吨，占新承接船舶订单量的89%；手持船舶订单12935万载重吨，同比增长111%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          全行业营业收入大幅增长，盈利能力增强  1-8月份，全国规模以上981家船舶企业完成工业总产值1540亿元，同比增长49.2%；工业增加值422亿元，同比增长74.4%；实现主营业务收入1255亿元，同比增长57.9%；全行业累计利润总额110.49亿元，同比增长124.83%，已经超过06年全年99.35亿元利润总额水平。2005年以来，受船舶行业景气度高企的影响，全行业盈利能力不断提升。2007年8月全行业销售利润率已由2005年初的2%提高到8.8%；船舶行业上市公司毛利率水平大幅度提升，2007年三季度，毛利率水平已由2002年的5%左右提高到24.81%。
        新船价格指数继续创新高  2007年，国际造船市场延续06年的发展势头，各类船舶新船成交价格持续上扬，不断创出历史新高。克拉克松新船价格指数已达178点，比年初增长10个点。
        船舶出口增长强劲  前三季度，我国船舶产品出口金额87.56亿美元，同比增长61.9  %，超过去年全年出口总额；船舶出口量占总产量的比例逐步扩大，截至2007年三季度，出口比重占到了总产量的80%以上。
      生产效率不断提高，技术水平迅速提升  据中国船舶工业行业协会统计，17万吨散货船从进坞到交船的平均生产周期不到160天，比上年缩短40天,53000吨散货船从上船台到交船的平均生产周期不到120天，比上年缩短39天；4250TEU集装箱船总建造周期达到314天,1700TEU集装箱船从上船台到交船的平均周期比上年缩短了27天;3.5万吨成品油船台周期和水下周期达到59天和82天,7.6万吨成品油船建造周期达到385天。

未来展望
        船舶需求仍将旺盛  全球范围内航运线拉长以及国际船舶新规则不断出台两大因素，促使船舶需求增长。国际海上航运的运线明显加长，使得海上运力出现紧张，船东开始加大新船投入，以缓解压力；燃油舱双壳保护规则增加了造船成本，进而推高了船价，使得船东纷纷选择在新规定生效前集中投放订单，刺激了新船的需求。
        全球范围内造船产能将不断扩大，供需矛盾逐步缓解  目前发展造船工业的国家数量比过去急剧增多。除日本、韩国老牌造船企业外，欧洲、南美洲、亚洲等新兴国家也开始加大造船工业的投入，国际上扩建船厂、新建船厂的投资规模不断扩大。待这些生产设施竣工投产后，全球造船生产设施能力可能面临过剩。
        预计08年下半年，船价上涨的趋势有所减缓  受美国次级债的影响，明年全球经济增长有可能放缓，加之国内宏观调控的效果逐渐显现，08年的全球航运景气度将有下降，这将导致新船的订购量减少，加之全球造船产能的不断提升，竞争将趋于激烈，新船价格不可能一直处于持续上涨的状态。我们预计，船价的高点可能出现在08年中期。
        综合以上分析，我们认为，虽然在08年船舶制造业的供需矛盾将有所缓和，新船价格增长有望放缓，行业景气度可能达到周期高点，但由于目前造船企业上市公司手持订单充足，而且以高价订单为主，08年造船企业的盈利仍会继续增长。

投资策略
        船舶制造业属于国家重点扶植的装备制造行业，在国家明年宏观调控为主导的情况下，船舶行业受国家宏观调控的影响较小。更重要的是，2010年前，船舶行业内重要企业的订单非常饱满，订单生产可持续至2011年。订单饱满为08年船舶行业上市公司业绩增长提供了有力保证，行业依然保持高景气度。我们认为，08年投资船舶行业仍具有投资价值，推荐中国船舶和广船国际。

风险提示
      船舶工业对汇率变动非常敏感，所受影响较其他行业更为严重，直接体现为销售收入和利润总额的减少。
      08年，船舶制造行业将受钢才价格和能源价格上涨和人工成本上升的不利影响。
船舶行业具有极强的周期性，目前订单饱满的情况不会长期持续下去，全球范围内的产能过剩可能在2008年后开始出现。