投资要点
        3  月7  日，公司公布了2010  年业绩报告，业绩符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年，实现基本每股收益为0.59  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        利润分配及资本公积金转增股本预案:每10  股派0.6  元(含税)。
        在经济复苏半导体市场增速迅速回升和后危机时代国际产能加速转移的背景下，作为  IDM  企业，2010年公司IC  和分立器件业务实现了快速成长。
        在  IC  芯片设计方面，公司完成了电源管理和功率驱动产品线、混合信号及射频产品线、数字音视频产品线、MCU  产品线等均重点新产品的开发计划，这些产品有望在未来两年获得较快增长；公司启动了红光高清多媒体处理器芯片的预研工作。
        在  IC  制造方面，随着六寸生产线产能的释放，公司制造产能将从去年12  月的12.5  万片/月提高至今年的18  万片/月。同时，公司加快推进功率模块的封装业务，已经投资建设600V  以上功率芯片的封装生产线，实现IC  产业链的延伸。
        公司  LED  芯片是国内知名品牌产品。凭借产品的高稳定性和高可靠性，2010  年LED  业务实现快速增长。
        随着新订的8  台MOCVD  陆续到位，2011  年芯片产能将提升到11  亿只/月，增速超过60%。同时，公司将加快LED  照明业务的发展，打造士兰“美卡尔”中高端LED  成品品牌。
        公司今年  9  月将完成成都子公司的厂房建设，并逐步开展半导体制造业务，完成地区生产布局。结合东部的人才和技术优势，成都子公司新生产线的投产将是中短期公司主要的成长动力所在。
        估值：以2011  年EPS  的30-35  倍PE，给予公司的目标区间为24.67  ~  28.78  元。维持“买入”评级。