公司2010年业绩保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年实现营业收入48.52  亿元，同比增加26.88%；实现利润总额5.54  亿元,同比增加83.84%；归属于母公司所有者的净利润4.61  亿元，同比增加75.37%；实现每股收益0.46元，同比增加64.21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司铅锌产品保持稳定，锗产品一枝独秀。累计完成销售量：锌锭141,186.53  吨、热镀锌合金42,672.80  吨，锌产品销售收入同比增加26%；电铅99,598.58  吨，销售收入同比增加6.32%；高纯锗5,016.17  千克、二氧化锗27,060.00  千克，锗产品销售收入同比增加223%；硫酸305,653.67  吨；银锭102,106.20千克。
        公司产能将继续扩大。公司目前铅锌冶炼生产能力28万吨，公司十二五规划目标产能为锌产品产量达到70万吨，电铅产量达到30万吨。目前已启动的冶炼项目50万吨，包括：昭通10万吨，会泽16万吨，呼伦贝尔20万吨。在建与已有冶炼产能达到74万吨。剩余26万吨目标，公司将通过新建或者兼并收购的方式来实现。
        十二五期间公司将力求增加资源自给率。十二五期间公司力求国内铅锌资源储量达到1000万吨，甲乌拉和呼伦贝尔矿区资源前景可观，预计可达到300万吨；海外矿山进一步增加公司资源自给率，公司和加拿大赛尔温签署了资源开发框架协议，资源量预计在1000万吨以上，公司权益储量达到500万吨，2013年实现采选生产，年产铅锌金属可达30万吨。
        深化锗产品加工，提高产品附加值。公司锗产品2011年计划生产含锗20吨，2012年将进一步增加至30吨。未来公司计划进一步完善锗产品产业链，如光纤四氯化这、单晶锗。随着冶炼产能的增加，公司金银产品产量也将有所增加，银产品2011年计划生产130吨，黄金100千克。
        投资建议。2011年全球铅锌仍处于供过于求的状态，但过剩数量会逐年减少，我们认为铅锌价格将保持稳定。锗金属受国家收储及需求的映像，锗金属牛市会得到延续。我们预测公司2011-2012年每股收益为0.72元、0.90元，对应目前股价市盈率为43倍、34倍。公司股价具有一定的安全边际，给予公司推荐评级。