投资要点    
        事件：公司发布2010年年报，实现营业收入21.7亿元，利润总额2.11亿元，较上年同期分别增长24.52%，34.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润为1.82亿元，较09年增长50.77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）EPS为0.73元，较09年增长52.08%。    点评：    ※公司2010年业绩增长较快，基本符合我们的预期。高增长主要受益于公司对节能环保照明产品的重点发展和国内外市场的同步扩张。2010年度行业景气度无疑为公司的发展提供了良好的契机。    ※报告期内各产品利润率与上年相比基本保持在相当水平，仅有略微的下降。综合利润率为18.37%，较09年减少0.45个百分点。
        公司管理费用较上年增长42.16%，主要投入于研发项目和新增子公司。财务费用受人民币升值影响有较大幅度上升。    ※公司对产品结构进行了调整，开展小型化、细管径、大功率等节能灯产品的扩产，产品走向多元化。同时公司坚持向新兴照明的转型，对于微汞环保型节能灯和LED照明等产品加强研发资源倾斜。中标多个半导体照明产品示范工程大大推动了转型的步伐。    ※自主品牌的影响扩大也使公司的国内外营销网络进一步铺开。2010年国内销售收入达7.83亿元，取得42.12%的高增长，稳固了公司市场竞争地位，品牌效应更加深入。自有品牌亦进入了欧洲主流市场。    ※近年来，由欧盟率先开始的淘汰白炽灯举措逐渐在全球铺开。我国也在设计规划相应政策措施以作为推行节能环保的一大行动。随着价格与成本等制约因素的解除，LED灯预计将于2015年进入全面民用阶段，未来几年行业复合增长率将保持在30%以上。    ※公司成熟的销售网络和在终端客户中的品牌认知度将使公司不仅能在普通节能灯领域夯实基础从而保持稳定的收入，LED照明普及后亦能始终保持领先的市场地位。随着未来LED照明在成本下降的前提下实现逐步普及，预计公司有超越行业增速的业绩。预计公司2011-2012年EPS分别为1.08和1.35元，对应PE为33.1和26.5倍，维持"买入"评级。