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包钢稀土研究报告:第一创业-包钢稀土-600111-龙头风范辉煌前行-110309

股票名称: 包钢稀土 股票代码: 600111分享时间:2011-03-09 13:45:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 巨国贤
研报出处: 第一创业 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 315 KB 分享者: dan****by 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        稀土氧化物价格创出历史新高并有望得到持续,公司年产5  万吨稀土氧化物且拥有2444  吨出口配额,尽享行业高增长与国内外价差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2011、2012  年EPS  达到3.0  元、4.5  元,“强烈推荐”投资评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        稀土氧化物连创新高。2011  年初以来氧化镧价格上涨39.14%,氧化铈上涨14%,氧化镨上涨28%,氧化钕上涨43%,氧化镨钕上涨41%。烧结钕铁硼上涨37%。可以说稀土氧化物价格全线持续上涨且不断创出历史新高。由于稀土开采和加工成本变化不大,这种上涨出来的部分将大幅增后相关企业利润。
        稀土行业高景气持续。中国占有全世界稀土产量的85%以上,中国政府出于环保等方面的压力逐渐对稀土行业实施严格的开采、加工控制,这将造成私挖滥采的进一步萎缩进而缩减供给。需求方面,无论是微电机还是风电及其他新产业不断地发展都造成需求的快速扩张,稀土行业高景气度有望持续。
        公司产量稳定于  5  万吨REO。稀土产业属于国家指标控制产业,2010  年全国轻稀土指标7.7  万吨,公司拥有指标为5  万吨。目前2011  年指标还未下达,预计产量维持于5  万吨。按照组分来看,分产品产量分别为:氧化镧氧化铈氧化镨氧化钕出口方面获得国家大力支持。目前中国实施出口配额管理制度,每年出口配额发放两批,2011  年第一批配额已经发放完毕,同比下降35%。公司拥有2444  吨,占全国出口配额16.92%,同比下降3.33%,权益出口配额1440  吨,占全国出口配额10%,同比下降1.98%。
        预计公司  2011-2012  年EPS  将达到3.01  元、4.51  元,给予2012年25-30  倍PE,价格区间为112.5-135  元,“强烈推荐”评级。
        

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